de.wedoany.com-Bericht: Der britische Glasfasermarkt wird von einem dominanten Netzbetreiber fest im Griff gehalten, während fast alle anderen Netze vor großen Herausforderungen stehen. Laut Daten der britischen Regulierungsbehörde Ofcom ist der Anteil der mit Glasfaser versorgten Gebäude in nur fünf Jahren von 17 % auf 78 % gestiegen, und Internetdienstanbieter (ISP) bieten flächendeckend erschwingliche Hochgeschwindigkeitsanschlüsse an. Das eigentliche Problem liegt jedoch in der Dominanz eines einzigen Netzes: BT Openreach – die Großhandels-Infrastruktur-Sparte des ehemaligen staatlichen Telekommunikationsmonopolisten.
Als die Zinsen niedrig waren und sich die regulatorischen Bedingungen verbesserten, strömten alternative Betreiber (Altnets) in den Markt. Aus Angst vor Marktanteilsverlusten im Breitbandgeschäft hat Openreach bis Ende März Glasfaser zu fast 23 Millionen Gebäuden verlegt – ein Zuwachs von über 20 Millionen in sechs Jahren. Theoretisch hätte ein lebhafter Wettbewerb zu Marktanteilsverlusten bei Openreach führen müssen, doch in diesem gesamten Zeitraum verlor das Unternehmen weniger als 2,1 Millionen Breitbandanschlüsse – weniger als 10 % des vorherigen Bestands. Rajiv Datta, CEO von Nexfibre, erklärte, dass die enorme Marktmacht von Openreach die regulatorischen Erwartungen bei Weitem übertreffe.
Datta sprach Anfang dieser Woche auf einem Briefing mit Journalisten und Analysten. Als Chef eines ehrgeizigen Großhandelsherausforderers hat er allen Grund, sich benachteiligt zu fühlen. Nexfibre wurde Ende 2022 gegründet; Infravia Capital Partners hält 50 % der Anteile, die restlichen 50 % teilen sich Liberty Global und Telefónica – die Muttergesellschaften des Endkunden-Telekommunikationsanbieters Virgin Media O2 (VMO2). Ende letzten Jahres deckte das eigene Netz von Nexfibre nur 2,6 Millionen Gebäude ab – eine verschwindend geringe Zahl.
Investoren fliehen derzeit aus diesem Markt. Abgesehen vom etablierten Betreiber ist die einzige weitere bedeutende Großhandelsoption das von Goldman Sachs unterstützte CityFibre. Dessen Glasfaseranschluss (FTTH) erreicht jedoch nur 5 Millionen Gebäude, ein Zuwachs von lediglich 600.000 seit Ende 2024, bedingt durch Finanzierungsschwierigkeiten und eine Schuldenspirale. Diese Woche gab das Unternehmen bekannt, eine Million Anschlüsse erreicht zu haben, doch eine Anschlussquote von nur 20 % führt dazu, dass der Großteil seiner Glasfaserleitungen ungenutzt bleibt. Laut Nokia liegt dies weit unter den für die wirtschaftliche Rentabilität erforderlichen 30 % und deutlich unter den von Openreach erreichten 38 %.
Datta wies darauf hin, dass es derzeit keinen skalierbaren Großhandelsakteur auf dem Markt gebe. Viele, die versuchten, Großhandelsgeschäfte anzuziehen und andere ISP in ihre Netze zu holen, kämpften mit Schwierigkeiten. Da es außerhalb bestimmter Gebiete an Alternativen mangele, blieben große ISP wie Sky und TalkTalk weiterhin bei Openreach. Wenn so viele ungenutzte Leitungen durch Großbritannien verliefen, wolle niemand mehr Gräben ausheben, um weitere Glasfaserkabel zu verlegen. Die hohen Kosten für Tiefbauarbeiten erklärten den Schuldenanstieg und auch, warum BT rund 15 Milliarden Pfund (20,1 Milliarden Dollar) in den Aufbau eines Vollglasfasernetzes investieren musste.
Datta erklärte, dass bereits über 19 Millionen Gebäude erschlossen seien und ein erneuter Ausbau in diesen bereits versorgten Gebieten eine Kapitalverschwendung wäre. Auch die Investoren hätten das Interesse an weiteren Glasfaserprojekten verloren. Dattas Antwort ist Konsolidierung: Nexfibre bietet 2 Milliarden Pfund (2,7 Milliarden Dollar) für den Kauf eines weiteren Glasfaserbauers, Netomnia – dies wäre die bislang bedeutendste Transaktion in Großbritannien. Die Idee ist, einen stärkeren Großhandelsakteur zu schaffen, der laut Netomnias Bauplan eine Gesamtabdeckung von rund 5,8 Millionen Gebäuden erreicht. Datta verspricht, dass bis Ende nächsten Jahres 8 Millionen Gebäude versorgt sein werden, sobald die Haushalte im Kabelabdeckungsgebiet von VMO2, dem Ankermieter von Nexfibre, auf Glasfaser umgerüstet sind.
Die Transaktion stößt jedoch auf heftigen Widerstand von CityFibre. Dessen CEO Simon Holden erklärte im März, dass der Deal ein „effektives Duopol von BT und VMO2“ wiederherstellen würde, und verwies auf eine wahrgenommene „80%ige“ Überschneidung der Abdeckungsgebiete von Nexfibre und VMO2. Laut Informanten wollte Holden ebenfalls Netomnia übernehmen, aber seine Investoren waren nicht bereit, ein höheres Angebot als Nexfibre zu unterbreiten. Laut einem neuen Bericht von Assembly Research sind Holdens Einwände nicht stichhaltig.
Der Hauptbefund des Assembly-Research-Berichts besagt, dass die Übernahme von Netomnia durch Nexfibre die bisher sinnvollste Gelegenheit biete, um nachhaltige Investitionen, Wettbewerb und Verbrauchervorteile auf dem britischen Glasfasermarkt zu fördern. Die Analysten warnten zudem, dass Verzögerungen durch eine langwierige Prüfung der Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde (CMA) einen abschreckenden Effekt auf Investitionen und Konsolidierung in der gesamten Branche haben könnten. Assembly wiegelt die Bedenken ab und argumentiert, dass Gegner fälschlicherweise die Glasfaserabdeckung von Netomnia mit der Kabelabdeckung von VMO2 vergleichen würden. Diese Kabelinfrastruktur habe keine Großhandelsnachfrage, und bei der von Netomnia und VMO2 eingesetzten Glasfasertechnologie XGS PON überschneiden sich lediglich 540.000 Gebäude – nur 17 % der Gesamtzahl. Laut Assembly würde die Bindungskraft von Openreach die Fähigkeit des fusionierten Unternehmens, den Wettbewerb zu beeinträchtigen, einschränken.
Ohne die Transaktion gebe es in Großbritannien eine Gruppe kleiner, hoch verschuldeter Akteure mit niedrigen Anschlussquoten, von denen viele vom Zusammenbruch bedroht seien. In diesem Szenario könnten Kunden plötzlich ohne Breitbanddienst dastehen, so James Robinson, Senior Analyst bei Assembly Research. Das Briefing fand einen Tag statt, nachdem Openreach eine Reihe „attraktiver“ neuer Preismodelle angekündigt hatte. James Lowther, Commercial Managing Director bei Openreach, sagte, der Breitbandmarkt habe sich grundlegend verändert und der Wettbewerb sei härter denn je. Unter anderem gewährt das Unternehmen ISP-Kunden Rabatte, die in Gebieten, in denen Openreach mit VMO2 konkurriert, neue Glasfaseranschlüsse gewinnen.
Dattas Team analysiert die Zahlen noch, aber er ist der Ansicht, dass die von Openreach im letzten Jahr eingeführten Preismodelle bereits sehr aggressiv waren. Dies könnte für Ofcom ein potenzieller Albtraum sein, das zwischen den Bedenken der Openreach-Konkurrenten und den Forderungen von BT nach größerer Preisfreiheit abwägen muss. Unter der Führung von CEO Allison Kirkby entwickelt sich BT gut; der Aktienkurs ist seit ihrem Amtsantritt im Februar 2024 um 82 % gestiegen. Ein Markt mit zwei oder drei skalierbaren Großhandelsplattformen würde naturgemäß weniger Regulierung durch die Behörden erfordern, dies setzt jedoch einen deutlichen Rückgang der Marktanteile voraus – weit mehr als die 800.000 Leitungen, die BT voraussichtlich in diesem Jahr verlieren wird. Dies zu verhindern, ist die oberste Priorität von BT.
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