de.wedoany.com-Bericht: Der brasilianische Breitbandsektor steht derzeit unter mehrfachem Druck, darunter ein Überangebot an Dienstleistungen und hohe Zinssätze. Trotz wichtiger Transaktionen wie der Übernahme von Desktop durch Claro und der von Brasil TecPar vorangetriebenen Konsolidierung ist das allgemeine Geschäftsumfeld nicht günstig. Dies ist die Marktanalyse von José Valder Nogueira, Direktor für Investmentbanking bei der Santander, und Gustavo Rheingantz, Partner und Direktor bei der BR Partners, die sie auf der Teletime Tec-Veranstaltung präsentierten.
Fusions- und Übernahmeexperten weisen darauf hin, dass die Betreiber von der zweiten Hälfte der 2010er Jahre bis zum Beginn der COVID-19-Pandemie ein günstiges Wachstumsumfeld hatten. Damals waren die Zinssätze deutlich gesenkt worden; zwischen August 2020 und März 2021 lag der Selic-Leitzins bei 2 % pro Jahr, und es gab noch viel Raum für den landesweiten Ausbau von Glasfasernetzen, an die die Kunden dann angeschlossen wurden. Derzeit führt das Überangebot an Breitbanddiensten jedoch dazu, dass Preise und Wertsteigerungen von Glasfaseranlagen nicht angepasst werden können, während das Zinsniveau die Geschäftstätigkeit des produzierenden Sektors hemmt. Betreiber sind nicht mehr das Hauptziel von Infrastruktur-Investmentfonds.
Nogueira erklärte, dass die Erwartungen an die Bewertung nicht mit dem aktuellen Marktumfeld übereinstimmen. Die Betreiber befanden sich einst in einer äußerst günstigen Lage, doch diese Dynamik sei nicht mehr vorhanden. Er betonte, dass bei einem Zinssatz von 2 % viele Experimente in der Branche möglich gewesen seien, während die Situation seit Ende April, als der Selic-Leitzins bei 14,5 % pro Jahr lag, völlig anders sei.
Rheingantz von BR Partners wies darauf hin, dass neben makroökonomischen und wettbewerblichen Faktoren auch Fonds, die in Glasfaser investieren, in andere Infrastrukturbereiche wie Mobilfunkmasten und Rechenzentren involviert seien, was zu einem Wettbewerb um Kapital führe. Aufgrund der enormen Investitionsnachfrage von Künstlicher Intelligenz in Rechenzentren bevorzugten Fonds, die sich ursprünglich auf Glasfaser konzentrierten, nun Rechenzentren, da diese als Bereich mit den größten Wachstumsaussichten gelten. Private-Equity-Fonds haben in der Regel einen Anlagehorizont von 5 bis 10 Jahren; basierend auf der Logik, Kapital in wachsende Branchen zu lenken, sei die Zeit für den Breitbandsektor theoretisch vorbei.
Nogueira bestätigte ebenfalls den Wettbewerb um Kapital zwischen den Branchen und wies darauf hin, dass er bereits mit mehreren Fonds in Kontakt gekommen sei, die die Entwicklung von Rechenzentren unterstützen möchten. Die Mittel seien begrenzt; Gelder, die früher für den Bau von Glasfaser- und Mobilfunknetzen verwendet wurden, würden nun von manchen für den Kauf von bereits mit Strom versorgten Grundstücken eingesetzt, und die Nachfrage der Banken in diesem Bereich sei enorm.
Nogueira wies auch darauf hin, dass einige potenzielle Fusions- und Übernahmeprozesse ins Stocken geraten seien, da die ISPs die Auswirkungen der Steuerreform auf ihr Geschäft noch nicht bewertet hätten. Wenn das neue Steuersystem in Kraft trete, könnte sich die Situation der Breitbandbetreiber erheblich verschlechtern. Er erklärte, dass die Auswirkungen der Steuerreform noch nicht eingepreist seien, weshalb einige Fusionen und Übernahmen nicht vorankommen könnten.
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