de.wedoany.com-Bericht: Die chinesische Zinkrohstoff-Verhandlungs- (Koordinations-) Gruppe (CZSPT) hielt in Xining ihr Branchentreffen für das zweite Quartal ab und veröffentlichte eine Reihe von Selbstregulierungs- und Entwicklungsmaßnahmen zur Bewältigung des strukturellen Ungleichgewichts auf der Angebotsseite der Zinkindustrie. Kernziele sind die Behebung des Ungleichgewichts zwischen Erz- und Metallangebot, die Wiederherstellung angemessener Gewinne in der Branche und die Ordnung des Marktes. Die 16 teilnehmenden Kernunternehmen verfügen über eine kombinierte Zinkschmelzkapazität von 4,7 Millionen Tonnen, was über 75 % der gesamten inländischen Primärzinkschmelzkapazität in Betrieb ausmacht.
Derzeit ist die Versorgung mit Zinkerz in China extrem angespannt, während das Angebot an Zinkbarren weiterhin reichlich ist, was einen strukturellen Widerspruch darstellt. Aufgrund von Störungen im Auslandsangebot und geopolitischen Ereignissen sind die Verarbeitungsgebühren (TC) für Zinkkonzentrat auf historische Tiefststände gefallen: Die inländischen TC fielen auf -200 Yuan pro Tonne Metall, der Index für importierte TC auf -78 US-Dollar pro Trockentonne. Einige Anbieter drücken die Schmelzgewinne durch unfaire Wettbewerbspraktiken wie die Anpassung von Bewertungskoeffizienten, Verunreinigungsabschläge und ungewöhnliche Preisgestaltung weiter. Die Preise für Nebenprodukte wie Schwefel und Schwefelsäure sind gefallen, wodurch die Möglichkeiten der Schmelzbetriebe, Verluste auszugleichen, schrumpfen; die Branche leidet allgemein unter aktuellen Verlusten. Auf der Seite der Zinkbarren ist die inländische Schmelzkapazität enorm. In der Frühphase hielten die Schmelzbetriebe zur Aufrechterhaltung des Cashflows eine hohe Auslastung aufrecht, während die Nachfrage der nachgelagerten Industrie schwach war. Die Schere zwischen Produktion und Verkauf vergrößerte sich, die sozialen Lagerbestände an Zinkbarren und die LME-Zinkbestände stiegen gleichzeitig an, was das Problem des Angebotsüberschusses verschärfte. Auf makroökonomischer Ebene treiben die Erwartungen an Zinserhöhungen der US-Notenbank den US-Dollar nach oben, was den Preisspielraum für Zink begrenzt. Spekulative Gelder haben ihre Long-Positionen erheblich reduziert oder sogar auf Short-Positionen umgeschwenkt. Die starre Knappheit auf der Erzseite und die Erwartung von Produktionskürzungen in der Schmelzindustrie bilden jedoch eine fundamentale Unterstützung für die Branche, sodass der Zinkpreis in einer hohen Bandbreite schwankt.
Das Treffen legte drei Kernmaßnahmen fest. Erstens: Durchführung branchenweiter, freiwilliger Produktionskürzungen und Wartungsstillstände, um die Produktion durch marktorientierte Methoden zu reduzieren, Produktionspläne anzupassen und die Rohstoffeinkaufsstruktur zu optimieren. Es wird erwartet, dass die jährliche Zinkerznachfrage um 600.000 bis 1 Million Tonnen sinkt, wodurch der Wettbewerb um Rohstoffe auf der Nachfrageseite gemildert wird. Zweitens: Entschlossener Widerstand gegen unfairen Handel und ruinösen Wettbewerb. Es ist geplant, Überwachungsmechanismen für TC, Meldungen von Verstößen und eine schwarze/graue Liste für unkooperative Partner einzurichten, um die Rohstoffbewertungsregeln zu standardisieren und ein faires Marktumfeld zu gewährleisten. Drittens: Aufruf zur Umsetzung einer übergeordneten Kapazitätspolitik, ähnlich dem Kapazitätskontrollmodell für Elektrolyse-Aluminium. Dies beinhaltet die strenge Kontrolle neuer Schmelzkapazitäten, die Stilllegung ineffizienter und rückständiger Kapazitäten sowie die Förderung der Optimierung von Richtlinien für den Import von Zinkkonzentrat und die Veredelungsverarbeitung, um langfristige strukturelle Probleme auf institutioneller Ebene zu lösen.
Sollten die auf dem Treffen geforderten freiwilligen Wartungs- und Produktionskürzungen umgesetzt werden, könnte kurzfristig ein vorübergehendes Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage erreicht werden. Konzentrierte Produktionskürzungen in der Schmelzindustrie würden die Marktnachfrage nach Zinkkonzentrat direkt verringern, den Kaufdruck auf der Erzseite lindern, die niedrigen TC-Werte vom Boden abheben lassen und die Verlustsituation der Schmelzbetriebe schrittweise verbessern. Die Verknappung des Zinkbarrenangebots würde dazu beitragen, den Lagerdruck zu verringern und den Überschuss auf der Barrenseite zu beheben. Auf der Preisebene würden eine TC-Erholung in Verbindung mit den Erwartungen an Produktionskürzungen die Preisunterstützung für Zink festigen. Die schwache Nachfrage in der nachgelagerten Nebensaison und die makroökonomischen Erwartungen der US-Notenbank bleiben jedoch negative Faktoren, sodass der Zinkpreis wahrscheinlich keinen einseitigen Aufwärtstrend einschlagen, sondern in einer hohen Bandbreite schwanken wird. Ein wichtiger Unterschied der aktuellen Angebotsseite der Zinkindustrie zu früheren Zyklen besteht darin, dass der Konflikt zwischen den USA, Israel und dem Iran die Preise für Schwefel und Schwefelsäure hoch hält, was zu großen Unterschieden in den Schmelzerträgen zwischen sulfidischen Erzen (z. B. Zinkblende) und oxydischen Erzen (z. B. Smithsonit) führt. In früheren Zyklen, wenn die Zinkpreise hoch waren, waren die Gewinne aus dem Verkauf von Zinkerz auf dem Spotmarkt hoch, was die Umwandlung großer Erzmengen in Zinkbarren anregte, woraufhin die Zinkpreise ihren Höhepunkt erreichten. Im aktuellen Zyklus hat die Störung jedoch zu einer relativen Knappheit an Zinkkonzentrat geführt, die TC sind kontinuierlich gefallen, während die hohen Schwefelsäurepreise es den Verarbeitern von sulfidischen Erzen ermöglichen, ihre Einnahmen durch Nebenprodukte aufzubessern. Verarbeiter, die ausschließlich oxydische Erze verarbeiten, erleiden aufgrund des Fehlens dieser Einnahmen bereits bei der Produktion Verluste und haben eine extrem geringe Kaufbereitschaft, was zur Anhäufung von oxydischen Erzen in den Lagern führt. Langfristig könnten sich die freiwilligen Produktionskürzungen der Branche allmählich normalisieren, der ruinöse Marktwettbewerb eingedämmt werden und die Rohstoffhandelsregeln wieder ein vernünftiges Niveau erreichen. Mit dem Rückgang der Schwefelsäurepreise und der Erholung der TC könnte sich der strukturelle Unterschied zwischen sulfidischen und oxydischen Erzen verringern, was möglicherweise zusätzliches Angebot an oxydischen Erzen freisetzen würde. Es ist jedoch zu beachten, dass es sich bei diesem Treffen um ein Treffen zur Branchenselbstregulierung handelte; ob die geforderten Maßnahmen umgesetzt werden, bleibt abzuwarten.
