de.wedoany.com-Bericht: Marc Ducler, Managing Director von Astral Resources (ASX:AAR), erklärte, dass die Bewertung des Mandilla-Goldprojekts des Unternehmens im Vergleich zu anderen Goldentwicklern in derselben Region deutlich abweicht. Der Aktienkurs des Unternehmens ist seit Jahresbeginn um über 55 % gefallen, die Marktkapitalisierung liegt nur knapp über 200 Millionen US-Dollar.
Bezogen auf den Unternehmenswert (EV) pro Unze bewertet Minerals 260 (kurz MI6) seine Lagerstätte mit einem Gehalt von 1 g/t, 70 Kilometer von Kalgoorlie entfernt, mit 200 US-Dollar pro Unze, während Astral für eine vergleichbare Lagerstätte nur 70 US-Dollar pro Unze ansetzt. MI6 veröffentlichte Anfang dieses Monats eine Machbarkeitsstudie (PFS) für sein Bullabulling-Projekt mit 4,5 Millionen Unzen Ressourcen, dessen Nettobarwert (NPV) bei 2,3 Milliarden US-Dollar liegt; der NPV des Mandilla-Projekts von Astral beträgt 2,1 Milliarden US-Dollar. Ducler gab an, dass der NPV von Astral auf einen Abzinsungssatz von 5 % angepasst wurde, um ihn mit MI6 vergleichbar zu machen. Das Verhältnis von EV zu zukünftigem NPV beträgt bei MI6 51 %, bei Astral lediglich 7 %. Ducler wies darauf hin, dass das MI6-Projekt dreimal so groß sei wie Astral, was jedoch die enorme Bewertungsdifferenz nicht erklären könne. Er bewertete, dass das Verhältnis von EV zu NPV5 bei MI6, basierend auf jeder PFS, siebenmal so hoch sei wie bei Astral, was darauf hindeute, dass entweder MI6 überbewertet oder Astral unterbewertet sei, oder eine Mischung aus beidem vorliege.
Die anfänglichen Investitionsausgaben für das Mandilla-Projekt belaufen sich auf 227 Millionen US-Dollar. Es ist als langfristiger Betrieb mit einer jährlichen Goldproduktion von 95.000 Unzen und Gesamtbetriebskosten (AISC) von 2.140 Australischen Dollar pro Unze geplant. Basierend auf einer Goldpreisannahme von 4.250 Australischen Dollar pro Unze beträgt der NPV8 nach Investitionsausgaben 1,4 Milliarden US-Dollar, der NPV8 vor Investitionsausgaben liegt bei 2,1 Milliarden US-Dollar, die Amortisationszeit beträgt 12 Monate. Steigt der Goldpreis auf 6.000 Australische Dollar pro Unze, erhöht sich der NPV8 auf 2,0 Milliarden US-Dollar, die Amortisationszeit verkürzt sich auf 6 Monate. Bei diesem Goldpreis würde das Projekt einen freien Cashflow von 5,2 Milliarden US-Dollar generieren, verglichen mit 2,8 Milliarden US-Dollar bei einem Goldpreis von 4.250 Australischen Dollar. Ducler betonte, dass das Projekt im aktuellen Goldpreisumfeld erhebliche Cashflows generieren könne.
Die endgültige Machbarkeitsstudie (DFS) läuft und soll im ersten Quartal 2027 abgeschlossen werden, unmittelbar danach soll die endgültige Investitionsentscheidung getroffen werden. Der Zeitplan für die DFS hat sich gegenüber dem ursprünglichen Plan um etwa sechs Monate verzögert, doch Astral plant, diese Verzögerung durch frühe Einnahmemöglichkeiten aus der Think Big-Lagerstätte auszugleichen. Das Unternehmen hat mit dem Auftragnehmer Mineral Mining Services eine Absichtserklärung für das Think Big-Projekt unterzeichnet, um eine Entwicklungspartnerschaft und ein Joint Venture zu gründen. Think Big verfügt über Ressourcen von 85.200 Unzen mit einem Goldgehalt von 1,1 g/t. Ducler erklärte, dass diese frühe Einnahmemöglichkeit einen freien Cashflow von 50 Millionen US-Dollar generieren könne, der zusammen mit den bereits vorhandenen 73 Millionen US-Dollar in bar die Finanzierungslücke für die Mandilla-Entwicklung schnell schließen werde.
Astral verfügt über eine Ressourcenbasis von insgesamt 2,1 Millionen Unzen in den Projekten Mandilla, Spargoville und Feysville. Vor Ort sind zwei Bohranlagen kontinuierlich im Einsatz, eine Ressourcenaktualisierung für das gesamte Portfolio wird für Anfang 2027 erwartet. Das Diamantbohrprogramm auf der Hauptlagerstätte Theia wurde von ursprünglich 3.000 Metern auf 7.500 Meter erweitert. Ducler erklärte, dass in jedem Bohrloch sichtbares Gold gefunden wurde, was auf ein erhebliches Wachstumspotenzial der Theia-Lagerstätte hindeute; die vertikale Ausdehnung der Lagerstätte könne sich tatsächlich verdoppeln. Die neuesten Ergebnisse zeigen in 389,4 Metern Tiefe einen Abschnitt von 52,6 Metern mit einem Goldgehalt von 1,48 g/t, einschließlich Abschnitten von 0,45 Metern mit 17,9 g/t, 0,3 Metern mit 16,4 g/t und 0,3 Metern mit 18,3 g/t. Ducler ist überzeugt, dass die laufenden Explorationsarbeiten und die DFS Astral neu bewerten und bestätigen werden, dass Mandilla ein langlebiges, kostengünstiges und margenstarkes Goldprojekt ist.
