de.wedoany.com-Bericht: Präsident Trump unterzeichnete eine Proklamation zur Anpassung der 232-Zölle auf Aluminiumimporte und wies das Handelsministerium an, ein Investitionsanreizprogramm für Schmelzhütten zu entwickeln. Der Kassa-Aluminiumpreis an der London Metal Exchange (LME) schloss bei 3.155 USD pro Tonne, während der Dreimonatskontrakt bei 3.140 USD pro Tonne lag. Der Kassapreis über dem Terminpreis deutet auf eine angespannte kurzfristige Versorgung hin.
Die LME-Terminkurve zeigt eine Backwardation von 120 USD pro Tonne zwischen dem Kassapreis und dem Dezember-2029-Kontrakt, was bedeutet, dass der langfristige Kontrakt 3,8 % unter dem Kassapreis liegt. Dies deutet darauf hin, dass der Markt davon ausgeht, dass Angebotsbeschränkungen länger anhalten als die Zeit, die für die Inbetriebnahme neuer Schmelzkapazitäten erforderlich ist. Die Politik zielt auf die inländische Lücke bei Schmelzkapazitäten ab, nicht auf eine schwache Aluminiumnachfrage. US-Schmelzhütten können die inländische Nachfrage nach Primäraluminium nicht decken. Obwohl die Proklamation die Lücke nicht quantifiziert, kombiniert sie die 232-Zölle mit Kapitalanreizen, um Investitionen zu beschleunigen.
Gemäß Abschnitt 232 des Trade Expansion Act von 1962 hat der Präsident die Befugnis, Importe anzupassen, die als nationale Sicherheitsbedrohung eingestuft werden. Die Proklamation weist das Handelsministerium an, ein Anreizprogramm zu entwickeln. Zugelassene Rückkehrunternehmen können die gleiche Menge Primäraluminium zur Hälfte des regulären 232-Zollsatzes importieren, wodurch die Importkosten während des Kapazitätsaufbaus gesenkt werden. Die Proklamation legt jedoch keinen Beginn des Genehmigungsverfahrens fest.
Da der Bau neuer Schmelzkapazitäten mehrere Jahre dauert, erhöht die Proklamation nicht sofort das US-Aluminiumangebot. Die Politik fördert mehrjährige Investitionen und keine kurzfristige Produktionssteigerung. Wenn das Handelsministerium die Regeln für das Anreizprogramm veröffentlicht, könnte sich die Backwardation von 15 USD pro Tonne zwischen dem LME-Kassapreis und dem Dreimonatskontrakt verengen. Im Juni 2026 sanken die chinesischen Aluminiumschrottimporte im Jahresvergleich um 16,9 % auf 133.000 Tonnen und im Monatsvergleich um 12,5 %, den dritten Rückgang in Folge. Setzt sich dieser Trend fort – ein Rückgang von 16,9 % im Jahresvergleich und 12,5 % im Monatsvergleich, nach einem vierten Rückgang in Folge – könnte sich die Backwardation von 120 USD pro Tonne zwischen dem LME-Kassapreis und dem Dezember-2029-Kontrakt weiter ausweiten, da weniger recyceltes Material die inländische Angebotslücke verschärft.
Aluminiumverbraucher stehen vor höheren Inputkosten, es sei denn, ihre Lieferanten erfüllen die Bedingungen für den reduzierten Zollsatz. US-Primäraluminiumproduzenten könnten von genehmigten Projekten profitieren, die den Importwettbewerb verringern und den Kapazitätsausbau unterstützen. LME-Lagerdaten zeigen, dass die gesamten Auslieferungsaufträge („cancelled warrants“) 33.875 Tonnen betragen, etwa 12 % des Gesamtbestands von 280.100 Tonnen, was auf eine anhaltende Nachfrage nach physischem Metall hindeutet.
Der LME-Kassa-Aluminiumpreis liegt über allen Terminkontrakten bis Dezember 2029 und bildet eine Backwardation von 120 USD pro Tonne. Diese Struktur wird sich wahrscheinlich nicht normalisieren, bevor neues Angebot auf den Markt kommt oder die physische Nachfrage nachlässt. Steigt der LME-Dreimonats-Aluminiumpreis über den Kassapreis oder fallen die Auslieferungsaufträge unter 12 % des Lagerbestands, deutet dies auf eine Entspannung der kurzfristigen Angebotsspannung hin. Bis diese Signale auftreten, stützt die aktuelle Backwardation weiterhin die Ansicht eines begrenzten Angebots.
