de.wedoany.com-Bericht: In letzter Zeit schwankte der Preis des Hauptkontrakts für Nickel an der Shanghai Futures Exchange (SHFE) stark, hauptsächlich getrieben durch die Korrektur der Angebotserwartungen und die Unterstützung durch die Kostenbasis. Die indonesische Regierung erklärte klar, dass die RKAB-Nickelbergbau-Kontingente im Jahr 2026 nicht vollständig gelockert werden. Die zuvor vom Markt gehandelte Erwartung einer deutlichen Angebotslockerung wurde widerlegt, was zu einem konzentrierten Ausstieg von Leerverkaufs-Kapital führte. Gleichzeitig blieben die US-Inflationsdaten hinter den Erwartungen zurück, und geopolitische Konflikte im Nahen Osten trieben den Schwefelpreis in die Höhe, was die Kosten der Nassmetallurgie erheblich steigerte und eine starke Unterstützung für das untere Preisende des Angebots bildete. Die Nachfrageseite zeigte jedoch eine deutliche Belastung: Die Edelstahl- und die neue Energiebatterieindustrie befinden sich in der traditionellen Nebensaison, die nachgelagerten Käufe beschränken sich auf den Grundbedarf, und es fehlt an Dynamik für eine kontinuierliche Lagerauffüllung. Der jüngste Anstieg des Nickelpreises könnte eher eine Korrektur der vorherigen übermäßigen Abwärtsbewegung sein als eine Trendwende.
Indonesien ist der weltweit größte Produzent von Nickelerz und hat ein absolutes Mitspracherecht bei der Versorgung mit Nickelerz und Nickelprodukten. Anfang 2026 sank das von Indonesien genehmigte gesamte Nickelabbaurecht im Jahresvergleich um über 30 %, wobei das Kernbergbaugebiet Weda Bay mit einem Rückgang von 71 % den größten Rückgang verzeichnete, was zu einer unzureichenden Versorgung mit Rohstoffen in einigen lokalen Industriegebieten führte. Da die indonesische Politik auf „integrierter Bergbau und Verhüttung“ beharrt, müssen neue Nickelbergbau-Kontingente an die lokale Verhüttungskapazität gebunden werden, und der Export von Rohstoffen ist bereits verboten. Reine Exportbergwerke können kaum eine Produktionssteigerung genehmigt bekommen, wodurch der Spielraum für eine Angebotslockerung im gesamten Jahr blockiert ist. Zuvor hatte der Markt aufgrund der Erwartung einer Angebotslockerung kontinuierlich auf fallende Nickelpreise gesetzt, und der Nickelpreis befand sich lange Zeit in einer Bodenkonsolidierung. Doch das indonesische Ministerium für Energie und Bodenschätze erklärte kürzlich offiziell, dass es für 2026 keinen Plan für eine landesweite Erhöhung der Kontingente gebe. Das diesjährige Revisionsfenster öffne sich nur für Sondergenehmigungen, und nur lokale Verhüttungsbergwerke, die von einer Rohstoffunterbrechung bedroht sind, könnten kleine zusätzliche Mengen beantragen. Das gesamte zusätzliche Volumen sei äußerst gering und könne die angespannte Angebotssituation im gesamten Jahr nicht ändern. Nach der Bekanntgabe dieser Nachricht konzentrierten sich die früheren Leerverkäufer auf Gewinnmitnahmen, und Schnäppchenjäger-Kapital stieg ein, was direkt den Anstieg des Nickelpreises auslöste.
Der Antrag auf Anpassung der Kontingente im Juli ist der einzige Anpassungskanal Indonesiens in diesem Jahr. Das endgültige Prüfungsergebnis wird zwischen August und September dieses Jahres bekannt gegeben. Selbst wenn neue Kontingente genehmigt werden, gibt es eine zeitliche Verzögerung vom Bergbau bis zur Verhüttung, sodass sie kurzfristig nicht in effektives Angebot umgewandelt werden können. Diese Politik beeinflusst hauptsächlich das gesamte Nickelangebot mittel- bis langfristig. Die aktuelle treibende Kraft ist eine kurzfristige Preiskorrektur nach übermäßigem Rückgang. Mittelfristig wird sich das Nickelrohstoffangebot allmählich in Richtung eines angespannten Gleichgewichts bewegen, und der Nickelpreis wird sich von seinem unteren Ende erholen. Langfristig gesehen verschärft Indonesien die Bergbaurechte kontinuierlich, und die Kostenbasis der Industrie steigt. Der größte zukünftige Unsicherheitsfaktor ist die tatsächliche genehmigte zusätzliche Menge nach Ablauf der Antragsfrist Ende Juli. Sollte die zusätzliche Menge die Erwartungen übertreffen, wird die Erholung des Nickelpreises schnell unter Druck geraten.
Auf der Kostenseite stören geopolitische Konflikte im Nahen Osten den Schwefeltransport, der Schwefelpreis bleibt hoch und treibt direkt die Produktionskosten der HPAL-Nassmetallurgielinien in die Höhe. Mehrere Nassmetallurgiebetriebe erleiden anhaltende Verluste und reduzieren die Produktion oder stellen sie für Wartungsarbeiten ein. Einige Produktionslinien wurden bisher nicht wieder in Betrieb genommen, und das Angebot an MHP (Mixed Hydroxide Precipitate) ist knapp. Bei der pyrometallurgischen Verarbeitung ist das Produktionswachstum von Nickeleisen durch Strom- und Umweltauflagen begrenzt. Die neuen Verhüttungskapazitäten in diesem Jahr konzentrieren sich ebenfalls auf die Nassmetallurgie, was die Angebotslücke kaum schließen kann.
Die Nachfrageseite für Nickel besteht hauptsächlich aus Edelstahl und neuen Energiebatterien. Derzeit sind deutliche Anzeichen einer Abschwächung der Gesamtnachfrage zu erkennen, was den Aufwärtsspielraum des Nickelpreises begrenzt. Edelstahl tritt im Sommer in die traditionelle Verbrauchsflaute ein, und die Rohstoffbeschaffung der inländischen Stahlwerke verlangsamt sich. Die Daten zu Neubauten und Fertigstellungen im Immobiliensektor bleiben schwach, und die Verlangsamung der Fertigstellungen belastet die Endverbrauchsstähle für Aufzüge, Dekorationen, Küchen und Bäder. In den Vorjahren wurde die Edelstahlnachfrage durch das verarbeitende Gewerbe und Exporte ausgeglichen, aber in diesem Jahr schwächt sich die Auslandsnachfrage nach traditionellen Fertigungsprodukten ab, und die schwache Realität des inländischen Immobilienmarktes schränkt die Nachfrageelastizität der Branche langfristig ein.
Bei den neuen Energiebatterien ist NCM (Nickel-Cobalt-Mangan) mit hohem Nickelgehalt in den letzten Jahren die Hauptquelle für das Nachfragewachstum bei Nickel. Der Juli ist jedoch die Nebensaison für die Branche. Die Batteriehersteller bauen ihre Vorräte ab, und der hohe Preis für Nickelsulfat hemmt die Nachfrage nach Lagerauffüllung in der nachgelagerten Industrie. Die Unternehmen führen keine groß angelegten Lagerauffüllungen durch. Lithium-Eisenphosphat (LFP)-Batterien verdrängen den Markt für NCM-Batterien, und das Nachfragewachstum für NCM-Materialien könnte sich in Zukunft verlangsamen. Das Produktions- und Verkaufswachstum von inländischen New Energy Vehicles (NEVs) verlangsamt sich im Monatsvergleich, während die Exporte relativ gut sind. Die Nickelnachfrage für neue Energiebatterien ist optimistischer als die für Edelstahl, aber die mittel- bis langfristige Freisetzung des Wachstums verlangsamt sich.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Nickelpreisentwicklung weiterhin hauptsächlich von Angebotsstörungen getrieben wird, während Aufwärtsbewegungen durch die schwache Realität der Nachfrageseite unterdrückt werden. Der SHFE-Nickelpreis könnte kurzfristig in einer breiten Spanne am unteren Ende konsolidieren. Die Erholung wird durch starke Erwartungen bepreist, und die Verknappung des Nickelerz-Rohstoffangebots stützt die untere Preisspanne. Die Nachfrageflaute kann jedoch keinen einseitigen starken Anstieg unterstützen. Mittel- bis langfristig, wenn die Kontingente knapp bleiben und die Nachfrage in der kommenden Hochsaison realisiert wird, könnte sich das Nickelpreisniveau stetig nach oben verschieben. Das angespannte Angebots-Nachfrage-Gleichgewicht wird die mittelfristige Bewertungskorrektur unterstützen. In Zukunft muss das Hauptaugenmerk auf der endgültigen genehmigten Gesamtmenge der neuen RKAB-Kontingente in Indonesien und den durch geopolitische Spannungen im Nahen Osten verursachten Preisschwankungen bei Schwefel und Schwefelsäure liegen.
