de.wedoany.com-Bericht: Das chinesische KI-Unternehmen DeepSeek hat seine erste externe Finanzierungsrunde seit der Gründung abgeschlossen. Das gesamte eingeworbene Kapital übersteigt 500 Milliarden Yuan (etwa 74 Milliarden US-Dollar). Die Bewertung nach der Finanzierung liegt bei über 50 Milliarden US-Dollar (etwa 3380 Milliarden Yuan). Dies könnte die bisher größte einzelne Finanzierungsrunde in der chinesischen KI-Branche sein.
Zu den Geldgebern dieser Runde gehören: Gründer und CEO Liang Wenfeng persönlich mit 200 Milliarden Yuan, der größte Geldgeber; Tencent mit 100 Milliarden Yuan; CATL mit 50 Milliarden Yuan; JD.com, NetEase und IDG Capital jeweils mit 30 Milliarden Yuan; der nationale Fonds für die Künstliche-Intelligenz-Industrie mit 10 Milliarden Yuan. Die Investoren decken Bereiche wie Internet, Cloud-Dienste, Fertigung, neue Energien und strategische Industriekapitalien ab.
Die Transaktionsstruktur ist recht ungewöhnlich. Mit Ausnahme des nationalen Fonds für die Künstliche-Intelligenz-Industrie investieren die anderen Geldgeber nicht direkt in die DeepSeek-Hauptgesellschaft, sondern leiten ihre Mittel in eine von Liang Wenfeng verwaltete Kommanditgesellschaft. Externe Investoren haben kein Stimmrecht, erhalten aber bevorzugten Zugang zu Finanzinformationen und ein Vorkaufsrecht bei zukünftigen Finanzierungsrunden. Alle Anteile unterliegen einer fünfjährigen Sperrfrist und sind nicht übertragbar. Das Team von Liang Wenfeng verlangt zudem eine Durchleuchtung der hinter den Fonds stehenden Kommanditisten. Der nationale Fonds für die Künstliche-Intelligenz-Industrie investiert direkt in DeepSeek, ohne Sperrfrist, und besitzt Stimmrechte.
Diese Regelung unterscheidet sich vom üblichen Finanzierungsmodell für Start-ups. Normalerweise verlangen Investoren bei der Finanzierung hochbewerteter Unternehmen Aufsichtsratssitze, Stimmrechte und Exit-Regelungen. DeepSeek beschränkt jedoch durch die Kommanditgesellschaftsstruktur die Rolle des Kapitals auf die finanzielle Unterstützungsebene und vermeidet so Eingriffe in die technologische Ausrichtung und Unternehmensführung. Die persönliche Investition von 200 Milliarden Yuan durch Liang Wenfeng zeigt auch seine Entschlossenheit, die Richtung des Unternehmens zu kontrollieren.
DeepSeek war zuvor lange Zeit auf die eigenen Mittel von High-Flyer Quant angewiesen, nahm keine externen Finanzierungen auf und drängte nicht auf Kommerzialisierung. Das R1-Modell ist für sein hervorragendes Preis-Leistungs-Verhältnis bekannt, was teilweise auf den fehlenden Druck von externem Kapital zurückzuführen ist. Nun öffnet sich das Unternehmen dem Kapital, hält es aber durch die oben genannte Gestaltung in Schach.
DeepSeek hat sich zu diesem Zeitpunkt für die Finanzierung entschieden, nicht nur aus Geldmangel, sondern weil sich die Entwicklungsphase des Unternehmens geändert hat. In der Vergangenheit wurden durch algorithmische Innovationen und Engineering-Effizienz zu geringen Kosten global wettbewerbsfähige Open-Source-Modelle entwickelt. In der Phase des langfristigen Wettbewerbs um Spitzenmodelle steht das Unternehmen jedoch unter ständigem Druck in Bezug auf Rechenleistung, Talente und Kommerzialisierung.
Im Bereich der Rechenleistung wird diese im Wettbewerb um große Modelle zunehmend zur Infrastruktur. Die jüngsten Stellenausschreibungen von DeepSeek für Ingenieure für IDC-Design und -Planung sowie Rechenzentrumsbetrieb deuten darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise nicht mehr nur Rechenleistung mieten, sondern sich aktiv am Bau und Betrieb von KI-Rechenzentren beteiligen will, um Kosten und Iterationsgeschwindigkeit zu kontrollieren.
Im Bereich der Talente wurden einige der wichtigsten Forscher bereits von anderen großen Unternehmen abgeworben, mit Gehaltsangeboten in Höhe von mehreren zehn Millionen Yuan oder sogar mehr. Die Finanzierung hilft, ein System mit einlösbaren Aktien und Aktienoptionen aufzubauen, um Spitzenkräfte zu halten.
Im Bereich der Kommerzialisierung stammten die Einnahmen von DeepSeek bisher hauptsächlich aus API-Aufrufen. Das Unternehmen hat kürzlich damit begonnen, Produktmanager für Modellstrategien und Stellen im Bereich Agenten einzustellen und die Entwicklung von Entwickler-Tools voranzutreiben. Dies deutet auf einen Wandel vom reinen Basismodell-Anbieter hin zu einem Modell „Modell + Werkzeug + Agent + Unternehmenslieferung“ hin. Der Einstieg von Industriekapital bringt auch Cloud-Ressourcen, Anwendungsszenarien und Industriekunden mit sich.
Diese Finanzierungsrunde wird die Wettbewerbslandschaft der großen chinesischen Modelle verändern. Die Konzentration an der Spitze wird weiter zunehmen, und die Eintrittsbarriere für die Rennstrecke der universellen Basismodelle wird erhöht. Die Beziehung zwischen großen Unternehmen und KI-Start-ups wird neu definiert. DeepSeek erhält durch die Einbeziehung mehrerer Industriekapitalgeber eine Szenario-Synergie, während es gleichzeitig durch die Governance-Struktur die Unabhängigkeit der technologischen Route wahrt. Die Bewertungslogik der Branche könnte ebenfalls neu bewertet werden. Die Niedrigpreisstrategie von DeepSeek könnte den Preisspielraum und die Bewertungsblase anderer Unternehmen verringern.
Darüber hinaus werden heimische Rechenleistung und das Open-Source-Ökosystem einen stärkeren Impuls erhalten. DeepSeek war schon immer ein Vertreter der chinesischen Open-Source-Route für große Modelle. Die Fortsetzung des Trainings und der Anpassung von Modellen auf heimischer Rechenleistung nach der Finanzierung wird die heimische KI-Chip-, KI-Rechenzentrums- und Open-Source-Framework-Industrie voranbringen. Die Beteiligung von CATL ist ebenfalls bemerkenswert; zukünftige Variablen im KI-Wettbewerb könnten Stromkosten und Energiesteuerungsfähigkeiten umfassen.
Liang Wenfengs Verhalten in dieser Finanzierungsrunde zeigt sowohl Wandel als auch Beständigkeit. Das Unternehmen wechselt von keiner Finanzierung zu einer Finanzierung, von einer Labor-Atmosphäre hin zu Infrastruktur, Produkten und Kommerzialisierung. Die Transaktionsstruktur zeigt jedoch, dass er durch seine persönliche Großinvestition, die Kommanditgesellschaftsstruktur und die Sperrfristgestaltung weiterhin die Störung durch kurzfristiges Kapital auf die Unternehmensroute isoliert. Diese Finanzierungsrunde dient dazu, eine solidere Unterstützungsbasis für den Idealismus zu schaffen.
Die wahre Bewährungsprobe liegt darin, ob ein Gleichgewicht zwischen Open-Source-Allgemeinnutzung und kommerziellem Kreislauf gefunden werden kann. Gelingt dies, könnte in der chinesischen Branche der großen Modelle ein neues Entwicklungsparadigma entstehen: Aufbau eines Ökosystems durch Open Source, Verbreitung durch niedrige Preise, Kostensenkung durch Infrastruktur, Unterstützung langfristiger Forschung und Entwicklung durch Industriekapital, während das Gründerteam die technologische Richtung bestimmt. Die Finanzierung markiert eine neue Phase für chinesische große Modelle, in der sowohl technologische Führerschaft als auch langfristige organisatorische Fähigkeiten im Wettbewerb betont werden.
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