de.wedoany.com-Bericht: EasyJet hat die Übernahmegespräche mit der US-Investmentgesellschaft Castlelake wieder aufgenommen, nachdem der Vorstand zuvor ein Übernahmeangebot in Höhe von 4,9 Milliarden Pfund (etwa 6,4 Milliarden US-Dollar) mit der Begründung abgelehnt hatte, es „unterschätze den Unternehmenswert erheblich“. Wie der britische Guardian berichtet, ist die Fluggesellschaft bereit, in begrenztem Umfang Geschäftsinformationen zur Verfügung zu stellen, was darauf hindeutet, dass beide Seiten weiterhin aktiv kommunizieren und die Verhandlungen nicht abgebrochen sind.
Das Interesse von Castlelake kommt zu einer Zeit, in der die Luftfahrtbranche vor Herausforderungen steht. Der Aktienkurs von EasyJet stand zuvor aufgrund gestiegener Treibstoffkosten und geopolitischer Spannungen unter Druck, was Käufern, die nach unterbewerteten Vermögenswerten suchen, Chancen eröffnet. Viele Aktionäre sind jedoch der Ansicht, dass das langfristige Gewinnpotenzial und die Vermögensbasis des Unternehmens eine höhere Bewertung rechtfertigen. Laut Global Banking and Finance gibt es Anzeichen dafür, dass ein glaubwürdiges Angebot nahe an 5,3 Milliarden Pfund (etwa 7 Milliarden US-Dollar) liegen müsste, was etwa 7 Pfund (9,24 US-Dollar) pro Aktie entspricht.
Im Geschäftsjahr bis September 2025 meldete EasyJet einen bereinigten Vorsteuergewinn von 665 Millionen Pfund (878 Millionen US-Dollar), ein Anstieg von 9 % im Vergleich zum Vorjahr. Das Wachstum ist neben dem Kerngeschäft Luftfahrt auch auf die Ausweitung des Urlaubspaketgeschäfts easyJet Holidays zurückzuführen, das zunehmend zu einem wichtigen Gewinnbringer wird. Obwohl die erste Hälfte des Geschäftsjahres 2026 einen saisonalen Vorsteuerverlust von etwa 540 bis 560 Millionen Pfund (710 bis 740 Millionen US-Dollar) aufwies, ist dies in der Luftfahrtbranche nicht ungewöhnlich, da die Einnahmen stark von der Sommer-Hauptsaison abhängen. Die Einnahmen in den sechs Monaten bis März 2026 stiegen auf fast 4 Milliarden Pfund (5,28 Milliarden US-Dollar), die Auslastung lag bei etwa 90 %, was darauf hindeutet, dass die Flugzeuge nahezu voll ausgelastet sind. Wie viele andere Fluggesellschaften weltweit sank die Gewinnmarge aufgrund gestiegener Treibstoffpreise nach der Iran-Krise 2026.
Die Bilanz von EasyJet ist relativ stark. Die Fluggesellschaft meldete Liquidität in Höhe von 4,7 Milliarden Pfund (6,2 Milliarden US-Dollar), einen Nettobestand an Zahlungsmitteln von 434 Millionen Pfund (572 Millionen US-Dollar) und einen Wert der eigenen Vermögenswerte von etwa 5 Milliarden Pfund (6,6 Milliarden US-Dollar). Zu diesen Vermögenswerten gehören Flugzeuge und hochwertige Start- und Landerechte (Slots) an großen europäischen Flughäfen, die bei Übernahmen oft als strategische Vermögenswerte gelten, da sie schwer zu replizieren sind.
Simple Flying hat EasyJet um eine Stellungnahme gebeten, erhielt jedoch nicht sofort eine Antwort eines Vertreters.
Castlelake, gegründet 2005, ist eine US-Investmentgesellschaft, die sich auf vermögensbasierte und cashflow-orientierte Investitionen spezialisiert hat. Sie hat ein großes Engagement im Bereich der Luftfahrtfinanzierung und verwaltet derzeit Vermögenswerte in Höhe von etwa 380 Milliarden US-Dollar. Ihre Fachkompetenz in der Luftfahrt geht weit über die typischer Private-Equity-Käufer hinaus; sie hat über 22 Milliarden US-Dollar Eigenkapital in Flugzeugfinanzierung, Leasingstrukturen und luftfahrtbezogene Kreditmärkte investiert und mehrfach entsprechende Schuld- und Kapitalinstrumente speziell für Flugzeugvermögenswerte aufgelegt. Vermögensorientierte Investoren können in Zeiten von Marktschwankungen oft Wertchancen erkennen, die der öffentliche Markt möglicherweise nicht vollständig eingepreist hat.
Die Verhandlungen sind weiterhin mit regulatorischen Komplexitäten behaftet. Europäische Vorschriften verlangen, dass EU-Fluggesellschaften mehrheitlich im Besitz und unter der Kontrolle von EU-Bürgern stehen, was bedeutet, dass Castlelake EasyJet nicht direkt über eine traditionelle US-amerikanische Kontrollstruktur übernehmen kann. Berichten zufolge beinhaltet das Übernahmeangebot Vereinbarungen mit Luftfahrtmanagern und EU-Eigentumsregelungen, um dieses Problem zu lösen. Die Marktreaktion deutet darauf hin, dass Investoren Verhandlungsspielraum sehen; der Aktienkurs von EasyJet stieg nach Bekanntwerden des Übernahmeangebots deutlich an und legte innerhalb eines Monats um etwa 50 % zu. Die Aktie liegt jedoch immer noch unter dem von einigen Analysten geschätzten inneren Wert, was darauf hindeutet, dass die Anleger unsicher sind, ob der Deal zum aktuellen Preis zustande kommen kann. Diese Verhandlungen könnten auf einen Wandel im Investitionsumfeld für die Luftfahrt hindeuten, bei dem Fluggesellschaften zunehmend als eine Kombination aus Vermögenswerten, Infrastruktur und wiederkehrenden Einnahmequellen bewertet werden. Unabhängig davon, ob Castlelake erfolgreich ist, könnte der Fall EasyJet als Referenzbeispiel dafür dienen, wie Investmentgesellschaften den Wert der Luftfahrtbranche nach der Pandemie bewerten.
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