Mexikos Capitan Silver treibt 60.000-Meter-Bohrprogramm für 2026 voran

de.wedoany.com-Bericht: Das 60.000 Meter umfassende Bohrprogramm von Capitan Silver Corp. (TSXV:CAPT) beim Silber-Gold-Projekt Cruz de Plata im mexikanischen Bundesstaat Durango ist etwa zur Hälfte fortgeschritten. Wie CEO Alberto Orozco erklärte, liegt der Schwerpunkt der Arbeiten in diesem Jahr darauf, die Größe der Lagerstätte zu verifizieren, anstatt überstürzt eine Ressourcenschätzung zu veröffentlichen. Da der Silberpreis nahe historischer Höchststände liegt, richten Anleger ihr Augenmerk zunehmend auf Explorationsprojekte mit Bezirkspotenzial statt auf Unternehmen, die lediglich isolierte Hochgehalts-Abschnitte vorweisen können.

Das Projekt Cruz de Plata liegt im historischen Bergbaurevier Peñoles, das erstmals in den späten 1890er Jahren erschlossen wurde und seit der Mexikanischen Revolution erstmals systematisch exploriert wird. Das am weitesten fortgeschrittene Zielgebiet des Projekts, die Jesus-María-Strukturzone, wurde über eine kontinuierliche Streichlänge von 2,5 Kilometern bebohrt. Diese Strukturzone ist Teil eines größeren, auf 3,7 Kilometern aufgeschlossenen Mineralisierungskorridors; im gesamten Konzessionsgebiet wurden insgesamt 21 Kilometer an Gangstrukturen kartiert. Orozco bezeichnet die geologische Kontinuität als charakteristisches Merkmal des Projekts. Er gab an, dass mit Ausnahme eines einzigen Bohrlochs alle Bohrungen die Strukturzone an der erwarteten Position durchteuft haben.

Die Gehalte entlang der Streichlänge umfassen bis zu 1 kg/t Silber über zwei bis drei Meter in mehreren Zonen. Diese Abschnitte liegen innerhalb einer bis zu 40 Meter breiten, oberflächennahen Mineralisierungshülle mit Gehalten zwischen 100 und 300 g/t Silberäquivalent (AgEq). Orozco schätzt, dass die hochgradige Tiefenstruktur über die gesamte Streichlänge eine durchschnittliche wahre Mächtigkeit von 5 bis 10 Metern aufweist. Die Lagerstätte wurde als primäres Silbersystem bestätigt, wobei Silber typischerweise 75 bis 95 % des Silberäquivalentwerts ausmacht und im östlichen Teil der Strukturzone auf über 95 % ansteigt. Das Metallzonierungsmuster wird vom technischen Team als Vektorwerkzeug genutzt, um tiefere, ungetestete Bereiche des Systems gezielt anzusteuern.

Derzeit sind vier Bohranlagen auf dem Projekt im Einsatz, darunter ein Reverse-Circulation-Bohrgerät (RC) und drei Diamantkernbohranlagen. Mit dem Einsatz weiterer Bohranlagen und der Umstellung des RC-Geräts auf Zweischichtbetrieb beschleunigt sich die Bohrtätigkeit. Orozco, der etwa zwanzig Jahre bei Argonaut Gold arbeitete und über rund zwanzig Jahre Erfahrung mit RC-Bohrungen verfügt, bevorzugt die kostengünstigere und schnellere Methode zur Sichtung neuer Zielgebiete, bevor Kernbohrungen durchgeführt werden. Diese Methode ermögliche bei gleichem Budget mehr Bohrlöcher und sei äußerst zuverlässig; das Team wende sie seit etwa 20 Jahren bei Argonaut und anderen Unternehmen an.

Das Unternehmen hat Ende 2025 insgesamt 29 Millionen kanadische Dollar eingesammelt und damit das Programm für 2026 vollständig finanziert; die Marktkapitalisierung belief sich im August 2026 auf 212 Millionen kanadische Dollar. Mehr als 70 % des Aktionärsregisters sind eng gehalten; es wurden keine kostenlosen Aktien an Gründer, Management oder Banken ausgegeben, der Großteil der Aktien wurde zu 0,20 kanadischen Dollar emittiert. Zwei der letzten drei Finanzierungsrunden wurden mit einem Aufschlag von über 30 % auf den Marktpreis platziert, und jede Runde wurde von neuen strategischen Investoren angeführt. Das Management hat durch Verträge sämtliche verbleibenden Lizenzgebühren auf dem Projekt aufgehoben – ein strukturelles Merkmal, das bei skalierenden Silberentwicklern in Mexiko zunehmend selten wird.

Neben Jesus María hat das Unternehmen kürzlich Genehmigungen für die Bebohrung einer Reihe zusätzlicher Zielgebiete erhalten, die durch geologische Kartierung, Oberflächenprobenahme und ein neu abgeschlossenes luftgestütztes geophysikalisches Programm identifiziert wurden. Orozco gab an, dass das Programm in den tiefen Widerstands- und Leitfähigkeitsdaten dieselbe C-förmige Strukturtendenz bestätigt hat, die an der Oberfläche beobachtet wurde, wodurch das Modell des Mineralisierungssystems klarer geworden sei. Die Zielgebiete Casco Norte, La Purísima und Jesus María Northwest wurden noch nie durch Bohrungen verifiziert und werden derzeit anhand eines mehrschichtigen Datensatzes aus Gehalten, struktureller Kontinuität und geophysikalischen Reaktionen priorisiert.

Orozco stellte klar, dass eine erste Ressourcenschätzung kurzfristig keine Priorität darstellt. Da das Programm 2026 vollständig aus Erweiterungsbohrungen und nicht aus Infill-Bohrungen besteht, würde jede daraus resultierende Ressource als abgeleitete Ressource (Inferred Resource) klassifiziert. Die interne Benchmark des Managements für eine glaubwürdige erste Silberressource liegt bei etwa 100 Millionen Unzen Silberäquivalent (100 Moz AgEq). Orozco erklärte, dass das Unternehmen nach Abschluss des aktuellen Bohrprogramms diesem Niveau voraussichtlich recht nahe kommen werde, jedoch noch eine höhere Bohrdichte erforderlich sei, um diese Zahl zu untermauern.

Capitan Silver positioniert Cruz de Plata als epithermales System mittlerer Sulfidierung – ein Lagerstättentyp, der einige der größten und wertvollsten Silberentdeckungen Mexikos hervorgebracht hat, darunter Fresnillo, Juanicipio, Las Chispas, Los Gatos, Panuco und San Dimas. Die jüngste M&A-Aktivität in der Branche – SilverCrests Las Chispas wurde für 1,8 Milliarden US-Dollar an Coeur Mining verkauft, Gatos Silvers Los Gatos für 970 Millionen US-Dollar an First Majestic, und Mag Silvers Juanicipio für 2,1 Milliarden US-Dollar an Pan American – hat den Pool an Single-Asset-Silberexplorationsunternehmen, die sowohl Gehalt als auch Größe bieten, verkleinert. Ein von Stifel Canada erstellter Peer-Vergleich zeigt, dass Capitan sowohl nach Marktkapitalisierung als auch nach Unternehmenswert unter dem Durchschnitt der Vergleichsgruppe von Silberäquivalent-Ressourcenunternehmen gehandelt wird, wobei das Unternehmen derzeit allerdings noch keine Ressourcenzahlen offengelegt hat und daher kein direkter Benchmark-Vergleich mit Gehalten und Unzen möglich ist.

Die Präsentation des Managements gegenüber institutionellen Anlegern stützt sich auf drei Säulen: Qualität und Größe der Lagerstätte, ein praxisbewährtes Team und die Jurisdiktion. Beim Team hat das Unternehmen mehrere Kernmitglieder wieder zusammengeführt, die bei Argonaut Gold für den Bau und Betrieb von drei Minen verantwortlich waren. In Bezug auf die Jurisdiktion wird Durango im mexikanischen Friedensindex 2025 als der sicherste Bergbaustaat Mexikos eingestuft; das Projekt profitiert zudem von einer asphaltierten Straßenanbindung und einer bestehenden Stromübertragungsleitung, die das Konzessionsgebiet durchquert.

Die aktuellen Bohrungen sind relativ flach; das Ziel für 2026 liegt in den oberen 500 Metern, während vergleichbare Systeme vertikale Ausdehnungen von 800 Metern oder mehr erreichen können, was Raum für eine Tiefenerweiterung lässt. Von den vier aktiven Bohranlagen und der sich beschleunigenden Bohrtätigkeit wird erwartet, dass sie im restlichen Jahresverlauf kontinuierlich Untersuchungsergebnisse liefern. Das Management beabsichtigt nicht, die erste Ressource überstürzt zu veröffentlichen; angesichts des Fokus auf Erweiterungsbohrungen würde jede kurzfristige Schätzung wahrscheinlich als abgeleitete Ressource klassifiziert. Das Marktinteresse konzentriert sich auf die bevorstehenden Untersuchungsergebnisse aus den tieferen Abschnitten des westlichen Teils der Jesus-María-Strukturzone sowie auf die neu genehmigten Zielgebiete Casco Norte, La Purísima und Jesus María Northwest.

Die strukturelle Erzählung für Silber – industrielle Nachfrage aus der Solar- und Elektronikbranche, die das Minenangebot übersteigt, gepaart mit einem wiederauflebenden, währungsgetriebenen Anlageinteresse – hat die Preise auf ein seit Jahrzehnten nicht mehr gesehenes Niveau getrieben. Allgemeine und spezialisierte Fonds wetteifern darum, Single-Asset-Explorationsunternehmen mit sowohl Gehalt als auch Größe zu finden. Die jüngste Branchenkonsolidierung hat die Zahl der reinen Silber-Investitionsziele reduziert, die institutionellen Käufern zur Verfügung stehen. Orozco ist der Ansicht, dass Großanleger vor der Kapitalallokation in Junior-Explorationsunternehmen zwei Fragen prüfen: ob das Projekt von einem zuverlässigen Managementteam mit Erfolgsbilanz kontrolliert wird und wo sich das Projekt befindet bzw. ob die Jurisdiktion sicher ist. Jupiter Gold & Silver Fund, Michael Gentile und Construplan haben sich in das Aktionärsregister eingetragen, und die Finanzierungen werden weiterhin mit Aufschlag platziert. Ob das Unternehmen den Explorationserfolg in eine bankfähige Ressource und letztlich in eine Bauentscheidung umwandeln kann, bleibt abzuwarten.