Der Pharmakonzern Pfizer gab kürzlich bekannt, dass er den Hersteller von Gewichtsverlustmedikamenten Metsera für bis zu 7,3 Milliarden US-Dollar (einschließlich künftiger Zahlungen) übernehmen wird, um einen Anteil am boomenden Markt für Adipositasmedikamente zu erobern. Pfizer zahlt 47,50 US-Dollar pro Metsera-Aktie in bar, was einem Aufschlag von fast 43 % auf den Schlusskurs von Metsera vom vergangenen Freitag von 33,32 US-Dollar entspricht. Damit erreicht die Transaktion einen Unternehmenswert von 4,9 Milliarden US-Dollar. Der Abschluss der Transaktion wird bis Ende des Jahres erwartet.
Zusätzlich zu einer garantierten Vorauszahlung von 47,50 US-Dollar pro Aktie erhalten Metsera-Aktionäre CVRs im Wert von bis zu 22,50 US-Dollar pro Aktie, wodurch sich der Gesamtwert potenziell auf 70 US-Dollar pro Aktie erhöht. Die CVRs decken drei klinische und regulatorische Meilensteine ab. Pfizer zahlt 5 US-Dollar pro Aktie zu Beginn einer Phase-3-Studie der GLP-1-Amylin-Analogon-Kombinationstherapie. Weitere 7 US-Dollar pro Aktie sind an die FDA-Zulassung des injizierbaren GLP-1 als Monotherapie geknüpft. Sollte die FDA die GLP-1-Amylin-Analogon-Kombinationstherapie zulassen, erhalten Metsera-Aktionäre eine Abschlusszahlung von 10,50 US-Dollar pro Aktie. Werden alle drei Meilensteine erreicht, erhöht sich der Transaktionswert auf 7,3 Milliarden US-Dollar. In diesem Szenario könnte Pfizer eine Bedrohung für die Konkurrenten Eli Lilly und Novo Nordisk darstellen. Die Kombinationstherapie aus MET-097i und dem Amylinanalogon MET-233i könnte aufgrund der monatlichen Dosierung bequemer sein als bestehende Injektionspräparate und aufgrund ihres dualen Wirkmechanismus möglicherweise wirksamer.
Die Übernahme von Metsera folgt auf eine Reihe von Rückschlägen für Pfizer im Bereich der Adipositas-Medikamente. Der Pharmariese hatte Schwierigkeiten bei der Entwicklung seines führenden Adipositas-Medikamentenkandidaten Danuglipron und entschied sich im April aufgrund von Sicherheitsbedenken, das Medikament vollständig aufzugeben. Pfizer stoppte im Juni 2023 auch die Entwicklung eines einmal täglich einzunehmenden Medikaments, nachdem Patienten, die es erhielten, erhöhte Leberwerte aufwiesen. Pfizer sieht sich zunehmendem Druck von Investoren ausgesetzt, seinen Einstieg in den Markt für Gewichtsverlustmedikamente zu beschleunigen, der nach Einschätzung einiger Analysten bis in die 2030er Jahre rund 100 Milliarden Dollar wert sein könnte.
