de.wedoany.com-Bericht: Der russische Rechenzentrumsbetreiber Selectel hat die Emission einer neuen Anleihe über insgesamt 50 Milliarden Rubel mit einer Laufzeit von drei Jahren und einem festen Kupon angekündigt. Die Erlöse sollen zur Refinanzierung der im August 2026 fälligen 001P-03R-Serie über 30 Milliarden Rubel sowie zur Umsetzung von Investitionsplänen verwendet werden. Das Bookbuilding für diese Anleihe ist für den 8. Juli 2026 angesetzt, mit einer Renditevorgabe von nicht mehr als 235 Basispunkten über der dreijährigen Nullkupon-Renditekurve (КБД) der Moskauer Börse; die Kuponzahlung erfolgt alle 30 Tage. Das Unternehmen plant, am 2. Juli 2026 auf der Plattform der Moskauer Börse eine Online-Präsentation für Investoren durchzuführen; Platzierungsagent ist die Investmentgesellschaft Tabula Rasa (ИК "Табула Раса").
Vladimir Dergachev, Betriebsdirektor von Selectel, erklärte, dass 30 Milliarden Rubel der Erlöse zur Refinanzierung der im August fälligen dritten Anleihe verwendet werden, während der verbleibende Teil für den Kauf von Serverausrüstung und den Ausbau der Rechenzentrumsplattform vorgesehen ist, um die steigende Nachfrage der Kunden nach Cloud-Infrastruktur und speziellen Lösungen für Künstliche Intelligenz (KI)-Projekte zu decken. Das Unternehmen hat bereits sieben Anleihen mit einem Gesamtvolumen von 300 Milliarden Rubel erfolgreich emittiert; die neue Emission ist die achte. Finanzdaten zufolge erzielte Selectel im ersten Quartal 2026 einen Umsatz von 50 Milliarden Rubel, mit einer bereinigten EBITDA-Marge von über 50 %. Im gesamten Jahr 2025 betrug der Umsatz 183 Milliarden Rubel, ein Anstieg von 39 % im Vergleich zum Vorjahr; das bereinigte EBITDA stieg um 38 % auf 97 Milliarden Rubel, mit einer Marge von 53 %. Zum 31. März 2026 betrug das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA (LTM) das 1,8-Fache. Die Kreditwürdigkeit des Unternehmens wird von AKRA (АКРА) mit A+ (RU) und von Expert RA (Эксперт РА) mit ruAA- bewertet, jeweils mit stabilem Ausblick.
Auch andere Marktteilnehmer nutzen Anleihen zur Finanzierung. Alexandra Melnikova, Direktorin für Investorenbeziehungen bei Softline (ПАО "Софтлайн"), berichtete, dass das Unternehmen im Februar 2026 eine Anleihe über 66 Milliarden Rubel emittiert habe. Ursprünglich war eine Emission von 30 Milliarden Rubel geplant, doch aufgrund der hohen Nachfrage der Investoren wurde das Emissionsvolumen mehr als verdoppelt und der Zinssatz mehrfach auf 19,5 % pro Jahr gesenkt. Softline veröffentlicht in der Regel halbjährlich in den geprüften Jahresabschlüssen eine detaillierte Struktur des Kreditportfolios; der nächste geprüfte Halbjahresbericht für das erste Halbjahr 2026 wird voraussichtlich im August veröffentlicht.
Marktanalysten haben die Konditionen dieser Anleiheemission von Selectel bewertet. Natalia Milchakova, Chefanalystin bei Freedom Global, wies darauf hin, dass ein Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 1,8 für die Telekommunikationsbranche völlig normal sei. Nach der Emission der neuen Anleihe über 50 Milliarden Rubel könnte dieses Verhältnis leicht auf 1,9 steigen, aber die finanzielle Situation des Emittenten werde sich dadurch nicht wesentlich verschlechtern, zumal ein Teil der alten Schulden durch die neue Anleihe getilgt werde. Der Finanzier Kirill Kuchinsky ist der Ansicht, dass ein Aufschlag von 235 Basispunkten auf die Nullkupon-Renditekurve für einen Emittenten dieser Bonität angemessen sei und dass das Emissionsvolumen von 50 Milliarden Rubel nach den Maßstäben des russischen Anleihemarktes nicht groß sei; es werde daher voraussichtlich keine signifikanten Auswirkungen auf den Sekundärmarkt bestehender Anleihen haben. Filipp Modnov, stellvertretender Direktor der Abteilung für Produkte und Technologie bei E-Flops (ООО "Е-Флопс"), erklärte, dass dieses Investitionsvolumen in etwa dem Bau eines 5-Megawatt-Rechenzentrums ohne Server, 2000 bis 3000 virtualisierten Servern oder 150 Hochleistungsservern für Künstliche Intelligenz entspreche.
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