de.wedoany.com-Bericht: Die KI-Chip-Tochter Kunlunxin von Baidu plant einen Börsengang in Hongkong mit einer Bewertung von 50 Milliarden US-Dollar und verlangt von potenziellen IPO-Investoren, ihre Halbleiter zu kaufen – ein eher ungewöhnliches Vorgehen.
Die angestrebte Bewertung von Kunlunxin ist im Vergleich zu früheren Angaben deutlich gestiegen. Anfang des Monats berichtete die South China Morning Post noch von einer angestrebten Bewertung von 14,7 Milliarden US-Dollar, während TrendForce im Mai eine Zahl von 100 Milliarden Hongkong-Dollar (rund 12,8 Milliarden US-Dollar) nannte. Reuters konnte den Bericht nicht unabhängig überprüfen.
Sollte sich die Verknüpfung von Chip-Kaufzusage und IPO-Zuteilung bestätigen, würde dies die Grenze zwischen Investoren und Kunden verschwimmen lassen und einer von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) gewarnten „zirkulären Finanzierungsstruktur“ ähneln. Die BIS wies darauf hin, dass die Bedingungen von Vereinbarungen, bei denen Chip-Hersteller Anteile an KI-Laboren halten, die sich im Gegenzug zum Kauf ihrer Produkte verpflichten, „oft unzureichend offengelegt“ würden.
Kunlunxin hat bereits im Januar vertraulich einen Börsengang in Hongkong beantragt und strebt gleichzeitig eine Zweitnotierung an der Shanghaier Technologiebörse STAR Market an. Das Unternehmen hat die CICC, Citic Securities und Huatai Securities als federführende Banken beauftragt. Das 2012 gegründete Unternehmen, ursprünglich die interne Chip-Abteilung von Baidu, ist ein zentraler Bestandteil von Baidus Strategie, ein Full-Stack-KI-Unternehmen zu werden. Hongkong hat sich zum wichtigsten Börsenplatz für chinesische KI-Unternehmen entwickelt; im ersten Halbjahr 2026 wurden dort fast 44 Milliarden US-Dollar über den Aktienkapitalmarkt eingesammelt – ein Fünfjahreshoch.
Der Börsengang fällt in eine breitere KI-Finanzierungswelle in Hongkong, die Emissionen in Milliardenhöhe von Unternehmen wie CATL, eine neue Finanzierungsrunde des KI-Entwicklers Zhipu sowie die Börsenpläne des Herstellers von optischen Modulen, Zhongji Innolight, umfasst. Auch SK Hynix hat einen Börsengang in den USA beantragt, der möglicherweise 29 Milliarden US-Dollar einbringen könnte.
Kunlunxin wandelt sich von einem internen Zulieferer von Baidu zu einem Drittanbieter von Chips. Im Jahr 2025 steuerten externe Kunden mehr als 50 % der Einnahmen bei; das Unternehmen erwartet für dieses Jahr die Gewinnschwelle. Die BIZ warnt vor systemischen Risiken der Finanzierungsstruktur des KI-Booms, und die Forderung eines Chip-Unternehmens an seine IPO-Investoren, gleichzeitig seine Kunden zu werden, ist genau die Art von Verflechtung, auf die die Aufsichtsbehörden hinweisen.
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