de.wedoany.com-Bericht: Am 15. Juli fiel der Spotgoldpreis um 0,6 % auf 4.028,13 USD pro Unze, nachdem er am vorherigen Handelstag das vom World Gold Council (WGC) für das zweite Halbjahr festgelegte Kursziel von 4.100,49 USD erreicht hatte. Die Verbraucherpreisdaten (CPI) für Juni, die diesen Anstieg auslösten, zeigten eine Verlangsamung der Inflation im Jahresvergleich auf 3,5 % und einen Rückgang um 0,4 % im Monatsvergleich, den ersten monatlichen Rückgang seit April 2020. Der Gold-Futures-Kontrakt für August fiel am selben Tag um 0,9 % und schloss bei 4.033,90 USD pro Unze.

Kelvin Wong, leitender Marktanalyst bei OANDA, erklärte, dass die Marktaufmerksamkeit von den moderaten CPI-Daten zurück auf das Inflationsrisiko gelenkt werde, wenn der Ölpreis über 80 USD pro Barrel liege, was den Goldpreis belaste.

Eine Analyse des Gold Return Attribution Model des World Gold Council zeigt, dass die zunehmenden geopolitischen Risiken zwischen den USA und dem Iran der größte Treiber für die Goldperformance im ersten Halbjahr 2026 waren. Die Seeblockade in der Straße von Hormus hält den Ölpreis über 80 USD pro Barrel und treibt die Inflationserwartungen in die Höhe. Obwohl die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed im September nach der Veröffentlichung der CPI-Daten für Juni von 76 % auf 58 % sank, besteht der Inflationsdruck durch die hohen Ölpreise weiterhin.

Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen fiel um 9 Basispunkte von ihrem 16-Monats-Hoch, was auf einen Rückgang der kurzfristigen Zinserwartungen hindeutet. Chris Turner, Global Head of Markets bei ING, erklärte, dass hohe Energiepreise den US-Dollar stützen und die Erwartungen einer straffen Fed-Politik unverändert lassen könnten. Fed-Vorsitzender Kevin Warsh machte deutlich, dass die Fed eine anhaltend hohe Inflation nicht tolerieren werde, was den Aufwärtsspielraum für Gold nach den moderaten CPI-Daten begrenzt.

Juan Carlos Artigas, Regional-CEO für Amerika und globaler Forschungsleiter des World Gold Council, erklärte, dass langfristige Käufe von Zentralbanken, Institutionen und Verbrauchern den Goldpreis zu mehreren Zeitpunkten nahe der Marke von 4.000 USD pro Unze gestützt hätten. Basierend auf dem Spotpreis von 4.028 USD pro Unze listet der Rat in seinem Rahmenwerk für das zweite Halbjahr drei Szenarien auf. Das Basisszenario geht von mindestens einer Zinserhöhung der Fed bis Oktober aus, während die Bank of England, die Bank of Japan und die Europäische Zentralbank gleichzeitig ihre Politik straffen, mit einer US-Inflationsrate nahe 3,9 %. Es wird erwartet, dass der Goldpreis im Jahresverlauf zwischen 3.895 USD und 4.305 USD pro Unze bleibt. Das bullische Szenario erfordert eine starke Verlangsamung der Weltwirtschaft und treibt den Goldpreis auf über 4.500 USD pro Unze. Das bärische Szenario geht von einem Goldpreis unter 4.000 USD pro Unze aus, mit zunehmendem Verkaufsdruck, aber historisch gesehen ziehen Preisrückgänge von mehr als 10 % oft langfristige Käufer an.

Am 15. Juli wurde Spotgold bei 4.028,13 USD pro Unze gehandelt, einem Preis, der über der vom World Gold Council festgelegten Nachfrageschwelle von 4.000 USD pro Unze liegt. Die historische Analyse des Rates zeigt, dass der Verkaufsdruck bei Preisen unter diesem Niveau zunimmt, während Käufe von Zentralbanken und Institutionen die Preise historisch über diesem Niveau gestützt haben. Für Produzenten mit All-in Sustaining Costs (AISC) unter 3.000 USD pro Unze sind innerhalb der Spanne des WGC-Basisszenarios (3.895 USD bis 4.305 USD pro Unze) starke Betriebsgewinne möglich. Für Betriebe mit AISC nahe 3.500 USD pro Unze schrumpft die Gewinnspanne, wenn der Goldpreis unter 4.000 USD fällt. Minen, die einen Goldpreis über 4.100 USD pro Unze benötigen, um Kapitalrenditen zu erzielen, sind in einem Umfeld anhaltend hoher Zinsen einem größeren Abwärtsrisiko ausgesetzt.

Der US-Erzeugerpreisindex (PPI) als erster Inflationsindikator nach dem Juni-CPI wird voraussichtlich zeigen, ob die steigenden Energiekosten auf die Erzeugerpreise übergewälzt werden. Moderate Daten würden die Markterwartungen einer Zinserhöhung der Fed im September senken und den Goldpreis stützen; starke Daten würden die Argumente für eine weitere Zinserhöhung der Fed untermauern und den Goldpreis belasten. Die PPI-Daten, die anschließenden CPI-Daten und die Leitlinien der FOMC-Sitzung vom 28. bis 29. Juli werden gemeinsam die Markterwartungen für die Zinsen im September beeinflussen. Sinkt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed unter 50 %, könnte der Goldpreis in Richtung der Obergrenze der WGC-Bewertungsspanne (4.305 USD pro Unze) steigen; fällt der Goldpreis unter 4.000 USD pro Unze, würde historisch gesehen der Verkaufsdruck zunächst zunehmen, bevor langfristige Käufer zurückkehren.