de.wedoany.com-Bericht: Der Gold-Future an der New Yorker Comex schloss am Freitag bei 4.037,86 US-Dollar je Unze und verzeichnete damit einen Tagesrückgang von 1,6 %, womit die Gewinne nach dem Zinsentscheid der US-Notenbank vollständig wieder abgegeben wurden. Der Dollar-Index kehrte über die Marke von 100 zurück und übte Druck auf das in Dollar notierte Edelmetall aus. Der Hauptkontrakt für Dezember fiel um 1,5 % auf 4.099,50 US-Dollar; Silber verlor 2,8 % auf 57,35 US-Dollar und weitete das Jahresminus auf über 19 % aus.

Das Zinsrisiko belastet den Goldpreis weiterhin. Die US-Notenbank beließ den Leitzins am Mittwoch in der Spanne von 3,50 % bis 3,75 %, doch gab es bei der Abstimmung drei Gegenstimmen. Gleichzeitig liegt der Ölpreis über 90 US-Dollar je Barrel, und der Markt rechnet mit einer Wahrscheinlichkeit von 63 % für eine Zinserhöhung im September. Da Gold keine Zinserträge abwirft, begrenzt diese Zinsaussicht seine Erholungsspielräume.

Der unabhängige Analyst Ross Norman sagte gegenüber Reuters, dass Gold nur schwer nennenswerte Aufwärtsdynamik aufbauen könne und sich weiterhin in einer Korrekturphase innerhalb des breiteren strukturellen Bullenmarktes befinde. Trotz der jüngsten Preisrückgänge steuert der Goldpreis in diesem Monat auf den ersten Monatsanstieg seit Februar zu, das Jahresminus beläuft sich jedoch weiterhin auf 6,5 %.

Der globale Goldmarkt sieht sich einem gleichzeitigen Anstieg von Produktion und Kosten gegenüber. Der Bericht „Gold Demand Trends“ des World Gold Council (WGC) zeigt, dass die weltweite Goldförderung im zweiten Quartal mit 966 Tonnen einen historischen Höchstwert erreichte; die Produktion in der ersten Jahreshälfte belief sich insgesamt auf 1.867 Tonnen, ein Anstieg von 3 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum 2025.

Die All-in Sustaining Costs (AISC) erreichten ebenfalls einen Rekordwert und lagen im ersten Quartal 2026 bei 1.785 US-Dollar je Unze, ein Anstieg von 5 % gegenüber dem Vorquartal und 16 % gegenüber dem Vorjahr. Der World Gold Council führt den Kostenanstieg auf höhere Förderabgaben und Unternehmensausgaben zurück und erwartet zusätzlichen Kostendruck durch höhere Energiepreise infolge des Nahostkonflikts.

Trotz steigender Kosten bleibt die Rentabilität der Minenunternehmen stark. Der durchschnittliche Goldpreis lag im ersten Quartal bei 4.872,90 US-Dollar, was einer impliziten Gewinnmarge von etwa 3.100 US-Dollar je Unze entspricht. Projekte wie die Detour-Lake-Mine von Agnico Eagle in Kanada, die Salares-Norte-Mine von Gold Fields in Chile und die Fenix-Mine von Rio2, ebenfalls in Chile, waren die Haupttreiber des regionalen Produktionswachstums, wobei Kanada mit einem Anstieg von 29 % führte und Chile 24 % beisteuerte.

Die Goldkäufe des offiziellen Sektors erreichten im zweiten Quartal 289 Tonnen und stellten damit einen Rekord für ein zweites Quartal auf, ein Anstieg von 62 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die polnische Nationalbank war mit Käufen von 51 Tonnen der größte Käufer; die chinesische Volksbank stockte um 33 Tonnen auf, der größte Quartalskauf seit dem vierten Quartal 2023.

Gleichzeitig sind die Goldverkäufe der Zentralbanken nahezu verschwunden: Russland führte die Verkaufsliste bereits mit nur 22 Tonnen an. Eine Umfrage des World Gold Council zeigt, dass 89 % der Zentralbanken einen Anstieg der weltweiten Goldreserven im kommenden Jahr erwarten, wobei 45 % planen, ihre eigenen Bestände aufzustocken. Die leitende Analystin des Verbands, Louise Street, erklärte, dass die Zentralbanken weiterhin bedeutende Käufer bleiben würden, auch wenn das Tempo der Käufe etwas langsamer sein dürfte als in den vergangenen vier Jahren.

Die Investitionsnachfrage zeigt eine deutliche Divergenz. Die Investitionsnachfrage ohne OTC-Geschäfte (Over-the-Counter) fiel um 46 % auf 262 Tonnen. Physisch besicherte börsengehandelte Fonds (ETFs) reduzierten ihre Bestände um 45 Tonnen, wobei sich die Verluste auf den Juni konzentrierten, als Anleger 74 Tonnen abgaben.

Die Schwäche konzentrierte sich vor allem auf den nordamerikanischen Markt: In der ersten Jahreshälfte sanken die ETF-Bestände in Nordamerika um 61 Tonnen, die schlechteste Entwicklung seit 2013. Im Gegensatz dazu verzeichneten asiatische Fonds in der ersten Jahreshälfte einen Rekordzufluss von 70 Tonnen, mussten jedoch im zweiten Quartal Abflüsse von 15 Tonnen hinnehmen. Die OTC-Transaktionen und Lagerbestandsbewegungen erreichten im zweiten Quartal 327 Tonnen, ein Anstieg von 91 % gegenüber dem Vorjahr.

Die Schmucknachfrage zeigt einen Rückgang der Menge bei steigenden Preisen. Die weltweite Schmucknachfrage fiel um 17 % auf 278 Tonnen, wobei die Nachfrage in China um 28 % auf 50 Tonnen sank – der niedrigste Wert für ein zweites Quartal seit zwanzig Jahren; Indien verzeichnete einen Rückgang von 15 % auf 75 Tonnen. Der Wert der Schmucknachfrage stieg im zweiten Quartal jedoch um 14 % auf 40 Milliarden US-Dollar, was widerspiegelt, dass Verbraucher angesichts hoher Preise auf Schmuck mit niedrigerem Karat ausweichen.

Die Technologienachfrage blieb mit 80 Tonnen stabil, wobei das Wachstum bei KI-Anwendungen die Schwäche im Bereich der Unterhaltungselektronik ausglich.

Der World Gold Council erwartet, dass die Goldentwicklung in der zweiten Jahreshälfte von der Stärke und Struktur der Investitionsnachfrage abhängen wird. Die Goldkäufe der asiatischen Zentralbanken und die OTC-Aktivitäten sind die Haupttreiber, während westliche Fonds angesichts positiver Realzinsen und weiterer Zinserhöhungserwartungen das schwache Glied des Marktes bleiben.