de.wedoany.com-Bericht: Der Börsenwert von ASML erreichte am 3. Juni bei Handelsschluss 668 Milliarden US-Dollar und übertraf damit den Rekord von Novo Nordisk, der im Juni 2024 bei 650 Milliarden US-Dollar lag. Damit ist das niederländische Unternehmen das wertvollste in der europäischen Geschichte. ASML ist der einzige Anbieter von extrem ultravioletten (EUV) Lithografiesystemen, die von TSMC, Samsung und Intel zur Herstellung modernster Logikchips verwendet werden. Der Aktienkurs stieg, nachdem JPMorgan und Morgan Stanley nahezu identische Analyseberichte veröffentlichten, denen zufolge das Unternehmen weitaus mehr Lithografieanlagen herstellen kann, als der Markt erwartet.
Beide Investmentbanken hoben am selben Tag ihre Kursziele für ASML an: JPMorgan von 1.515 Euro auf 1.900 Euro, Morgan Stanley von 1.400 Euro auf 1.660 Euro, jeweils mit der Einstufung „Overweight". Der JPMorgan-Analyst Sandeep Deshpande ist der Ansicht, dass ASML ohne zusätzliche Werkserweiterungen mehr als 110 Systeme mit niedriger numerischer Apertur (Low-NA) ausliefern kann – eine Zahl, die deutlich über den von Investoren erwarteten rund 90 Einheiten liegt und auch die kurzfristigen Produktionspläne des Unternehmens selbst übertrifft. Diese Kapazität hat erhebliche Auswirkungen auf die Chipindustrie, da EUV-Anlagen weiterhin einen gravierenden Engpass in der Lieferkette für fortschrittliche Chips darstellen. Jeder führende Siliziumwafer, der für das Training und den Betrieb von KI-Modellen verwendet wird, muss irgendwann durch die Scanner von ASML laufen. Daher führt eine höhere Auslieferung von Anlagen direkt zu einer höheren Kapazität in den nachgelagerten Fabriken.
Morgan Stanley erklärte, dass das gestiegene Vertrauen in die kurzfristigen Auslieferungen auf Kommentaren von ASML auf der Hauptversammlung im April beruhe, bei der das Unternehmen einen Ausbauplan für den Brainport Industries Campus in Eindhoven vorstellte, dessen Bau im dritten Quartal 2026 beginnen soll. Die Investmentbank warnte jedoch, dass dieser Campus „der Ausgangspunkt für eine mehrstufige Erweiterung sein muss", um die Bedenken hinsichtlich der Kapazität vollständig auszuräumen.
Bemerkenswert ist, dass der aktuelle Börsenwert von ASML immer noch unter den Schwellenwerten liegt, die seine Abnehmer bereits überschritten haben. Der aktuelle Wert liegt weit unter der Billionen-Dollar-Marke, die mehrere US-Chipunternehmen bereits überschritten haben, und der diesjährige Anstieg von rund 50 % bleibt hinter dem Halbleitersektor zurück, der durch die KI-Nachfrage stärker zugelegt hat. ASML hatte bereits SAP als größtes börsennotiertes Unternehmen Europas überholt, und sein aktueller Börsenwert übersteigt die Summe der Marktwerte von HSBC und Roche, den zweit- und drittgrößten Unternehmen Europas.
Trotz seiner Monopolstellung im Bereich der Lithografie ist die langfristige Dominanz von ASML nicht unangefochten. Derzeit wird an mehreren Technologien geforscht, die in diesen Bereich vordringen sollen. Das von Peter Thiels Founders Fund und dem mit der CIA verbundenen In-Q-Tel unterstützte Startup Substrate aus San Francisco hat 100 Millionen US-Dollar für sein Teilchenbeschleuniger-Röntgenlithografiesystem eingesammelt. Das Unternehmen behauptet, dass dieses System 2-Nanometer-Strukturen zu Kosten von etwa 10.000 US-Dollar pro Wafer abbilden kann, während die simulierten Kosten für hochmoderne EUV bei etwa 100.000 US-Dollar liegen. Canon liefert ebenfalls kommerzielle Nanoimprint-Werkzeuge aus, Nikon hat ein Einsteigermodell auf den Markt gebracht, und China behauptet, einen Weg gefunden zu haben, die ASML-Anlagen zu umgehen.
Keine dieser Technologien kann EUV-Scanner kurzfristig in der Massenproduktion von Logikchips ersetzen. Die Preise für ASML-Anlagen reichen von etwa 235 Millionen US-Dollar für Low-NA-Systeme bis zu etwa 380 Millionen US-Dollar für das High-NA-System EXE:5200B, das Intel Ende letzten Jahres für seinen 14A-Knoten erworben hat. Als TechCrunch CEO Christophe Fouquet letzten Monat nach der Konkurrenz fragte, sagte er, dass eine große Kluft zwischen dem Wunsch, die Technologie zu besitzen, und ihrer tatsächlichen Umsetzung bestehe, und fügte hinzu: „Von Null anzufangen, ist eine enorme Herausforderung."
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