de.wedoany.com-Bericht: Das Kaliprojekt von Millennial Potash in Gabun hat die Entwicklungsphase erreicht. Der Vorstandsvorsitzende Farhad Abasov bezeichnet das Projekt als eine der größten unerschlossenen Kalireserven der Welt. Derzeit werden Machbarkeitsstudien sowie Umwelt- und Sozialverträglichkeitsprüfungen vorangetrieben, während gleichzeitig die Baufinanzierung gesichert wird. Für Investoren liegt das Projekt am Schnittpunkt von globaler Düngemittelversorgungssicherheit, geografischer Diversifizierung und kurzfristigen Unternehmensinitiativen zur Realisierung von Transaktionen oder Produktionsaufnahme.
Das Gabun-Projekt erstreckt sich über rund 1.500 Quadratkilometer. Bisherige Bohrungen haben Ressourcen von etwa 6 Milliarden Tonnen in den Kategorien gemessen, angezeigt und abgeleitet bestätigt. Das Management weist darauf hin, dass diese Bohrungen nur etwa 4 % der gesamten Lizenzfläche abdecken, was auf ein weiteres Expansionspotenzial der Ressourcen hindeutet. Das Unternehmen hat eine vorläufige wirtschaftliche Bewertung abgeschlossen, die zeigt, dass die Kostenstruktur zu den niedrigsten in der globalen Kaliindustrie gehört. Die Ressourcengröße in Verbindung mit der geografischen Lage des Projekts in der Nähe der Nachfragezentren Brasiliens und Afrikas bildet die Grundlage des Investitionsfalls. Das Projekt ist als Lösungsbergbau klassifiziert und weist eine geringere Kapitalintensität auf als andere große Untertagebauprojekte in der Region.
Ein zentrales Merkmal des Gabun-Projekts ist die Unterstützung durch die US International Development Finance Corporation (DFC). Die DFC begann Anfang 2024 mit der Due Diligence und unterzeichnete im Juni 2025 eine formelle Unterstützungsvereinbarung. Diese umfasst einen Zuschuss von 3 Millionen US-Dollar für die Machbarkeitsstudie (ausgezahlt in abgestimmten Tranchen; das Unternehmen hat bereits die ersten 10 % erhalten) sowie einen langfristigen Weg zur Fremdfinanzierung des Baus, vorbehaltlich des Abschlusses der Machbarkeitsstudie, der Umwelt- und Sozialverträglichkeitsstudien sowie der Erteilung einer Abbaulizenz. Abasov erklärte, dass das Engagement der US-amerikanischen DFC das Projekt politisch und finanziell entriskt habe, und verwies auf die Unterstützung des US-Außenministeriums und der US-Botschaft in Gabun. Das Unternehmen bemüht sich zudem separat um Unterstützung der kanadischen Regierung. Das Management führt das Interesse der US-Regierung auf die Aufnahme von Kali in die Liste der kritischen Mineralien der USA sowie auf die anhaltende Abhängigkeit der USA von Kaliumimporten (einschließlich aus Russland) zurück.
Der globale Kalimarkt ist stark konzentriert. Russland, Weißrussland und Kanada schätzungsweise 70 % des Angebots, zusammen mit Jordanien und Israel etwa 80 %. Das Management beschreibt diese Konzentration als Quelle für Preissetzungsdisziplin: Die geschätzten Gesamtkosten kostengünstiger Produzenten wie Nutrien (Kanada) und EuroChem (Russland) liegen bei etwa 120 US-Dollar pro Tonne FOB, während die aktuellen Preise zwischen 350 und 400 US-Dollar pro Tonne liegen. Die regionalen Preise variieren; in Brasilien werden etwa 400-405 US-Dollar pro Tonne gehandelt, während die Preise in Afrika Berichten zufolge über 400 US-Dollar pro Tonne liegen. Der jährliche Kaliverbrauch in Afrika beträgt etwa 2 Millionen Tonnen, was im Vergleich zu Chinas 17 Millionen Tonnen (davon 10 Millionen Tonnen importiert) gering, aber unterversorgt ist. Das Management positioniert das Gabun-Projekt als prioritäre Versorgung der afrikanischen Landwirtschaft, ergänzt durch Verkäufe an die Atlantikküste Brasiliens und der USA sowie wachsendes Interesse asiatischer Käufer.
Der Ansatz des Unternehmens bei Abnahmevereinbarungen unterscheidet sich von traditionellen reinen Verkaufsstrukturen. Das Management gibt an, dass das Ziel darin besteht, etwa 20-25 % der zukünftigen Produktion zu binden, jedoch nur von Gegenparteien, die bereit sind, vor Baubeginn finanzielle Unterstützung (direkte Eigenkapitalbeteiligungen oder Vorauszahlungsvereinbarungen) zu leisten, und nicht durch einfache Kaufverträge. Die diskutierten Abnahmebedingungen erstrecken sich in der Regel über 3 bis 5 Jahre, wonach die Produktion auf dem Spotmarkt verkauft wird. In Bezug auf die Gesamtprojektfinanzierung strebt das Management eine Kapitalstruktur an, die auf Fremdkapital ausgerichtet ist: etwa 60-65 % Fremdfinanzierung zuzüglich Lizenzgebührenvereinbarungen bei minimaler Eigenkapitalverwässerung. Die Eigenkapitalgespräche konzentrieren sich derzeit auf US-Investoren, zusätzlich zu den DFC-Zuschüssen und erwarteten Fremdkapitalzusagen. Auch Unternehmensgruppen aus der afrikanischen Düngemittelindustrie werden als potenzielle Partner genannt.
Der vom Management veröffentlichte Zeitplan sieht wie folgt aus: Abschluss der Machbarkeitsstudie Ende 2026 oder Anfang 2027, Festlegung des Finanzierungspakets und Baubeginn bis Ende 2027, gefolgt von einer Bauzeit von 18 bis 24 Monaten. Das Projekt verwendet die Lösungsbergbaumethode, bei der Wasser in den Untergrund injiziert wird, um Kali zu lösen, und die Sole zur Verdunstung und Trennung an die Oberfläche gepumpt wird. Das Management gibt an, dass diese Methode weniger kapitalintensiv ist als der Untertagebau und eine begrenzte Oberflächenspur hinterlässt. Das gleiche Managementteam hat diese Methode bereits bei einem Projekt in Saskatchewan (später an die deutsche K+S AG verkauft, mit einer Jahresproduktion von über 2 Millionen Tonnen) und einem Projekt in Äthiopien (später von der israelischen ICL übernommen) eingesetzt.
Die Wirtschaftlichkeit des Projekts hängt mit der umliegenden Infrastruktur zusammen. Ein bestehender Umschlaghafen (entwickelt von einer privaten Londoner Gruppe) kann für die anfängliche Produktion genutzt werden. Das Unternehmen arbeitet mit der Partnergruppe an der Entwicklung eines geplanten Tiefwasserhafens, der mit externen Mitteln gebaut und betrieben wird, im Austausch gegen Umschlagsgebühren. Das Management gibt an, dass dies eine schrittweise Ausweitung der Kapazität von zunächst etwa 800.000 Tonnen pro Jahr auf 4-5 Millionen Tonnen pro Jahr ermöglichen wird. Eine Erdgasleitung wurde kürzlich bis zur Küste verlängert, um ein Kraftwerk in der Nähe des Projekts zu versorgen. Das Management erwartet, dass dieses Kraftwerk im Rahmen der Machbarkeitsplanung erweitert wird.
Das Management verfolgt parallel zwei Wege: die vollständige Projektfinanzierung durch Fremdkapital, Zuschüsse und Eigenkapital sowie potenzielle Fusionen, Übernahmen, Joint Ventures oder strategische Partnerschaften. Abasov wies darauf hin, dass beim früheren Verkauf eines Kaliprojekts an ICL der Käufer bereits zu 17 % beteiligt war, aber eine Prämie von 50 % für den Erwerb der restlichen Anteile zahlte. Er führt dieses Ergebnis teilweise auf die Glaubwürdigkeit zurück, die die International Finance Corporation (IFC) als Finanzierungspartner verlieh. Das singapurische Family Office Quaternary Group (mit Bergbau- und Landwirtschaftshintergrund) hält einen bedeutenden Minderheitsanteil an Millennial Potash. Das Management gibt an, dass es sich auf ähnliche Weise an einem parallelen Prozess beteiligt. Das Management weist darauf hin, dass ein Verkauf an chinesische Käufer die weitere Beteiligung der DFC ausschließen könnte, während westliche Käufer oder Partner den Zugang zum bestehenden DFC-Unterstützungspaket behalten würden.
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