de.wedoany.com-Bericht: Die Johnson Camp Mine der Gunnison Copper Company im Cochise County im Süden des US-Bundesstaates Arizona ist offiziell in Betrieb genommen worden und zählt damit zu den neuesten Kupferproduzenten in den USA. Die Mine wurde in Zusammenarbeit mit der Nuton-Sulfidlaugungssparte von Rio Tinto errichtet und benötigte nur 18 Monate von der endgültigen Investitionsentscheidung bis zur ersten Produktion. Der neue Chief Executive Officer Craig Hallworth (vom Chief Financial Officer aufgestiegen, nachdem sein Vorgänger Stephen in den Ruhestand getreten war) erläuterte in einem kürzlichen Interview die Sanierung der Unternehmensbilanz, die Kapazitätssteigerung der Johnson Camp Mine und den Entwicklungsweg des Flaggschiffprojekts Gunnison Copper. Das Management erklärte, dass diese große Oxidlagerstätte letztendlich etwa 10 % der derzeitigen US-amerikanischen Raffinadekupferproduktion versorgen könne.
Auf finanzieller Ebene hat das Unternehmen die von seinem Vorgänger Excelsior Mining übernommenen besicherten Schulden in Höhe von 15 Millionen US-Dollar getilgt, die aus einem Anfang 2022 zwangsweise stillgelegten früheren In-situ-Laugungsbetrieb resultierten, und diese im Januar 2026 vollständig zurückgezahlt. Wandelanleihen, die von strategischen Partnern (einschließlich der Private-Equity-Gesellschaft Greenstone) gehalten wurden, wurden kürzlich mit einem Abschlag von 54,4 % auf die Bewertung der letzten Eigenkapitalfinanzierung des Unternehmens in bar abgewickelt. Hallworth schätzt, dass dieses Ergebnis den Aktionären einen Mehrwert von fast 5 Millionen US-Dollar eingebracht hat. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens stieg innerhalb von zwei Jahren von 30 Millionen US-Dollar auf über 200 Millionen US-Dollar, das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen erhöhte sich von etwa 50.000 auf 3 Millionen Aktien, und der Anteil institutioneller Anleger stieg von null auf etwa 60 % der Aktionärsbasis, verteilt auf 40 bis 50 verschiedene Institutionen. Eine gekaufte Transaktion im Wert von 34,5 Millionen kanadischen Dollar (mit einem Auftragsbuch von 51 Millionen kanadischen Dollar bei einem Ziel von 30 Millionen kanadischen Dollar) finanziert derzeit das laufende Bohrprogramm. Das Management gab an, dass sie bewusst weniger Mittel aufnehmen wollten, als die Nachfrage der Anleger erlaubt hätte, um die bestehenden Aktionäre vor unnötiger Verwässerung zu schützen.
Die Johnson Camp Mine hat eine Jahreskapazität von bis zu 25 Millionen Pfund fertiger Kupferkathoden. Die Produktion aus oxidischem Erz begann im August 2025, der erste Verkauf erfolgte im September. Die Sulfidlaugungstechnologie von Nuton wurde im Dezember 2025 in Betrieb genommen; dieses Verfahren vermeidet den Transport von Konzentrat zur Verarbeitung ins Ausland. Derzeit wird das in der Mine produzierte Kupfer an Amazon Web Services für US-amerikanische Rechenzentren verkauft. Johnson Camp ist das einzige Kupferprojekt, das im Rahmen des Steuergutschriftsprogramms für fortschrittliche Energieprojekte nach Section 48C des US-amerikanischen Energieministeriums für das Jahr 2025 zugeteilt wurde, mit einem Wert von 13,9 Millionen US-Dollar. Am 9. Juli 2026 hat das Unternehmen dem Energieministerium Zertifizierungsunterlagen vorgelegt, was ein Schritt zur Erlangung der Steuergutschrift ist, jedoch keine endgültige Genehmigung darstellt. Das Energieministerium muss die Zertifizierung noch genehmigen, bevor die Steuergutschrift zugeteilt wird; der tatsächlich erhaltene Betrag hängt von der Verteilungsvereinbarung mit Nuton ab. Das Unternehmen hat auch einen Antrag bei der Arizona Commerce Authority eingereicht, um nicht verwässernde staatliche Mittel im Zusammenhang mit den etwa 80 Arbeitsplätzen zu beantragen, die durch Johnson Camp geschaffen wurden; der genaue Betrag wird noch geprüft.
Das Flaggschiffprojekt Gunnison ist wesentlich größer als Johnson Camp. Eine Wirtschaftlichkeitsstudie vom März 2026 ergab bei einem Kupferpreis von 4,60 US-Dollar pro Pfund einen Nettoprojektwert nach Steuern von 1,96 Milliarden US-Dollar, eine erwartete jährliche Rendite von 22,5 %, eine Amortisationszeit von 3,9 Jahren und eine Produktionslebensdauer von 21 Jahren. Die gesamte Kupferrückgewinnung über die Minenlebensdauer wird auf 3,2 Milliarden Pfund geschätzt, was 10 % der derzeitigen US-amerikanischen Raffinadekupferproduktion entspricht. Die anfänglichen Baukosten (einschließlich einer werkseigenen Schwefelsäureanlage) werden auf 1,56 Milliarden US-Dollar geschätzt. Die meisten Verbesserungen sind auf die nahegelegene Satellitenlagerstätte Strong & Harris zurückzuführen, die 263 Millionen Pfund Kupferressourcen hinzufügte, sowie auf Änderungen im Abbauplan, die die gesamte rückgewinnbare Kupfermenge von 2,7 auf 3,2 Milliarden Pfund erhöhten. Gunnison wird derzeit mit etwa dem 0,19-fachen seines Nettoinventarwerts gehandelt, während der Branchendurchschnitt bei nahezu dem 0,88-fachen liegt und jüngste Übernahmepreise über dem 1,15-fachen lagen. Als Vergleichsunternehmen nannte das Unternehmen Arizona Sonoran, dessen Cactus-Projekt vor dem Verkauf an Hudbay durch die Zuteilung von Private-Equity-Eigentumsanteilen an institutionelle Anleger innerhalb von zwei Jahren eine zehnfache Rendite erzielte.
Hinsichtlich der Schwefelsäureversorgung plant das Unternehmen den Bau einer dedizierten werkseigenen Säureanlage mit einem Budget von 300 Millionen US-Dollar. Begründet wird dies mit der Sicherung der inländischen Versorgungssicherheit. Schwefelsäure ist ein wichtiger Rohstoff für den Laugungsprozess, und die globale Lieferkette für Schwefelsäure steht bereits unter Druck. Gunnison plant den Kauf von Schwefel (einem Nebenprodukt der Öl- und Gasförderung in den USA und Kanada) und dessen Umwandlung in Säure vor Ort. Mit jeder gekauften Tonne Schwefel können drei Tonnen Säure produziert werden, was erhebliche Transportkosten einspart. Der Plan wird auch einen Überschuss an Säure erzeugen, der an Dritte verkauft werden kann. Hallworth wies darauf hin, dass Bundesbeamte ein besonderes Interesse an diesem Projekt haben, da der Säuremangel nicht nur Kupferproduzenten, sondern auch die Lithiumproduktion und Anwendungen im Verteidigungsbereich betrifft.
In Bezug auf Genehmigungen handelt es sich bei den Standorten Johnson Camp und Gunnison um ehemals betriebene Minen, für die bereits Hauptgenehmigungen vorliegen. Das Unternehmen muss lediglich bestehende Genehmigungen ändern, anstatt völlig neue Anträge zu stellen. Im Fall von Johnson Camp wurden die Genehmigungsänderungen in weniger als 12 Monaten abgeschlossen, und es gab keine Klagen. Der Standort liegt im Cochise County, das eine kleine, wirtschaftsfreundliche Verwaltung hat, in der Nähe keine größeren Bevölkerungszentren aufweist und seit den 1970er Jahren eine lange Betriebsgeschichte hat. Das Unternehmen ist der Ansicht, dass all dies die Wahrscheinlichkeit von Klagen Dritter verringert. Das Management plant, bis Ende 2026 einen überarbeiteten Rekultivierungsplan für das Minengelände fertigzustellen.
Ein unternehmensweites Bohrprogramm mit 120 Bohrlöchern und einer Gesamtlänge von 138.000 Fuß ist im Gange und wird durch die jüngste gekaufte Transaktion finanziert. Geplant sind bis zu 270 Säulenlaugungstests in den nächsten 12 Monaten, mehr als das Zehnfache der etwa 25 Tests, die der aktuellen Wirtschaftlichkeitsstudie zugrunde liegen. In Bezug auf die Ressourcen zielen bis zu 84 Bohrlöcher darauf ab, die Ressourcenbasis um 1,2 Milliarden Pfund Kupfer zu erhöhen. Das Management ist der Ansicht, dass strategische Partnerschaften der wahrscheinlichste kurzfristige Katalysator für den Aktienkurs sind, nicht ein vollständiger Verkauf. Die klare Präferenz gilt einer Zusammenarbeit, die eine Beteiligung von etwa 10 % durch einen kapitalstarken, auf Arizona fokussierten mittelständischen Produzenten oder japanische oder koreanische Investoren umfasst. Diese Gespräche haben bisher zu keiner unterzeichneten Vereinbarung geführt. Das Management wies auch auf potenzielle nicht verwässernde staatliche Mittel hin, darunter Kreditermächtigungen des Energieministeriums von über 250 Milliarden US-Dollar und Mittel des Strategic Capital Office des Kriegsministeriums von über 100 Milliarden US-Dollar, die jedoch noch Erwartungen und nicht bereits gesichert sind.
