de.wedoany.com-Bericht: Während des größten Teils des letzten Jahrzehnts basierte der Nickelpreis auf einer Annahme: Indonesien würde die Welt auf unbestimmte Zeit mit Nickel versorgen. Diese Annahme bröckelt. In einer kürzlichen Podiumsdiskussion von Crux Investor erklärten Mark Selby, CEO von Canada Nickel Company, und Ingo Hofmaier, CFO von Lifezone Metals, dass Indonesiens Wandel von Überangebot zu aktivem Management von Quoten und Preisgestaltung eine strukturelle Umkehr darstelle, keine vorübergehende Schwankung.
In den Jahren zuvor hatten die von chinesischen Investitionen kostengünstig errichteten Kapazitäten für Nickelroheisen (Nickel Pig Iron) und gemischte Hydroxid-Niederschläge (Mixed Hydroxide Precipitate) den Nickelpreis gedrückt und es westlichen Sulfidprojekten erschwert, Finanzierung zu erhalten. Die beiden Gäste sind der Ansicht, dass diese Phase vorbei ist: Ein Preis von 18.000 bis 19.000 US-Dollar pro Tonne repräsentiert heute Indonesiens eigene Gewinnschwelle und bevorzugte Betriebsspanne, nicht mehr den Boden, den der Markt erneut unterschreiten könnte. Selby zufolge hat sich der Trend im Vergleich zu vor Ende 2025 grundlegend umgekehrt; der Preis werde nicht auf das Niveau von 15.000 US-Dollar zurückkehren. Indonesien halte im Wesentlichen alle notwendigen Hebel in der Hand – über Lizenzgebührenanpassungen, Quotenobergrenzen und überarbeitete Mindestpreisformeln – um Angebot und Preis anzukurbeln, und werde diese voraussichtlich in den nächsten vier bis fünf Jahren weiter einsetzen.
Für die Angebotsverknappung gibt es bereits physische Indikatoren: Der Erzgehalt in Indonesien sank im vergangenen Jahr um etwa 8 % und wird in diesem Jahr voraussichtlich um weitere 4 % bis 5 % sinken. Die MHP-Produktion ist gegenüber ihrem Höchststand vom September 2025 um etwa 37 % zurückgegangen; ihre Herstellung hängt von der Verbrennung importierten Schwefels im Inland ab (Indonesien importiert keine Schwefelsäure direkt), und vier der fünf größten Schwefellieferanten liegen auf der Risikoseite der Straße von Hormus. Hofmaier sieht das Aufwärtsrisiko für die Preise möglicherweise höher, als es die Terminkurve widerspiegelt, teilweise abhängig von der Lage in der Straße von Hormus.
Auf der Nachfrageseite bleibt der größte Treiber Edelstahl, nicht Elektrofahrzeuge: Das jährliche Wachstum bei Edelstahl wird auf 4,6 % bis 4,8 % geschätzt und deckt Anwendungen in Korrosionsschutz, Hochtemperatur- und Lebensmittelverarbeitung ab. Selby weist darauf hin, dass die Analysemodelle hinterherhinken: Seit 2019 sei die Nickelnachfrage jährlich um nahezu 7 % gewachsen, Edelstahl habe über Jahrzehnte ein Wachstum von 5 % bis 6 % gehalten, während die langfristigen Modelle jedoch standardmäßig von etwa 3 % ausgingen. Ein „Green Premium“ für kohlenstoffarmes Nickel sei kurzfristig nicht in Sicht, aber eine hohe ESG-Qualifikation helfe, strategisches Kapital und Kredite zu erhalten.
Canada Nickel (TSXV:CNC) treibt das Crawford-Nickelsulfidprojekt in der Region Timmins, Ontario, voran, mit dem Ziel einer Baueutscheidung im Jahr 2027; es hat bereits eine positive Entscheidungserklärung der Bundesregierung erhalten und ist damit das erste Bergbauprojekt, das seit der Überarbeitung des kanadischen Impact Assessment Act im Jahr 2019 genehmigt wurde. Die verbleibende Lücke beträgt 10 % bis 20 % der Projekt- oder Abnahmefinanzierung; das Gesamtfinanzierungsziel ist für Anfang 2027 gesetzt. Strategische Unterstützer sind unter anderem Anglo American, Agnico Eagle, Samsung SDI und die Taykwa Tagamou Nation, die im vergangenen Jahr 20 Millionen US-Dollar investiert hat.
Lifezone Metals (NYSE:LZM) entwickelt das Kabanga-Nickel-Kupfer-Kobalt-Projekt in Tansania mit einem durchschnittlichen Nickelgehalt von über 2 %; in der 18-jährigen Machbarkeitsstudie erreichen einige Jahre 2,4 %, hinzu kommen Kupfer, Kobalt und zahlbares Silber als Nebenerträge. Die Kapitalausgaben belaufen sich auf etwa 930 Millionen US-Dollar; bereits über 800 Millionen US-Dollar an Beschaffungspaketen wurden dem Markt veröffentlicht. Das Unternehmen verfügt über 37 Millionen US-Dollar in bar und hat unter der Taurus-Bereitstellungsfinanzierung noch 18,3 Millionen US-Dollar verfügbar. Das Projekt war im vergangenen Jahr bereits finanzierungsfähig, in diesem Jahr ist die Marge höher. Nach der für die endgültige Investitionsentscheidung erforderlichen Eigenkapitalfinanzierung sind noch etwa zweieinhalb Jahre Bauzeit erforderlich.
Beide Führungskräfte haben direkte finanzielle Interessen an der diskutierten Nickelpreisperspektive.
