de.wedoany.com-Bericht: Am 2. Juni 2026 haben Ben Pirie und Nicholas Cortellucci (CFA) von Atrium Research die Coverage von Aztec Minerals Corp. (AZT:TSX.V; AZZTF:OTCQB) aufgenommen und vergeben ein „Kaufen“-Rating mit einem Kursziel von 0,45 CAD, was gegenüber dem Schlusskurs von 0,22 CAD am 2. Juni 2026 ein Aufwärtspotenzial von rund 105 % impliziert. Das Unternehmen plant, im dritten Quartal 2026 die ersten Mineralressourcenschätzungen (MRE) für seine beiden Gold-Silber-Projekte in der Vorressourcenphase zu veröffentlichen. Dieser Fortschritt wird als zwei klare kurzfristige Katalysatoren angesehen, die eine Neubewertung der Aktie vorantreiben könnten.
Aztec Minerals treibt gleichzeitig zwei nordamerikanische Projekte voran. Das Flaggschiffprojekt Tombstone ist ein Gold-Silber-Brownfield-Asset im historischen Bergbaurevier von Arizona, an dem das Unternehmen einen Anteil von 85 % hält. Zwischen 1878 und 1939 wurden dort etwa 32 Millionen Unzen Silber und 250.000 Unzen Gold produziert. Das zu 100 % eigene Projekt Cervantes im mexikanischen Bundesstaat Sonora ist ein Haufenlaugungs-Oxidgold-Kupfer-Porphyr-Ziel entlang eines 6 km langen Mineralisierungsstreifens. Diese ersten beiden MREs sowie die dazugehörigen NI 43-101-technischen Berichte (erstellt von APEX Geoscience) sollen bis Ende des dritten Quartals 2026 veröffentlicht werden, rechtzeitig vor dem Beaver Creek Precious Metals Summit im September.
Die Ressourcenschätzung für Tombstone wird durch über 130 Bohrungen (mehr als 25.000 Meter Bohrkern) gestützt, die seit 2020 niedergebracht wurden, während Cervantes auf Bohrdaten von etwa 73 Bohrungen mit rund 12.200 Metern im Zielgebiet California basieren wird. Die Analysten weisen darauf hin, dass AZT eine Marktkapitalisierung von unter 50 Millionen CAD aufweist. Vor dem Hintergrund eines angespannten Angebots auf dem Gold-Silber-Markt bieten die Veröffentlichungen der ersten Ressourcenschätzungen eine Neubewertungschance, während die parallele Entwicklung beider Projekte die Abhängigkeit von einem einzelnen Asset verringert.
Aztec führt derzeit das größte Bohrprogramm der Unternehmensgeschichte mit 22.000 Metern durch, das bereits dreimal von ursprünglich 5.000 Metern aufgestockt wurde. Bis Ende Mai wurden 68 Umluftbohrungen und 9 Kernbohrungen abgeschlossen, während die Ergebnisse von 14 weiteren Umluftbohrungen und 3 Kernbohrungen noch ausstehen. Die Bohrungen haben die Contention-Oxidgoldzone auf eine Streichlänge von über 1 km und eine maximale Breite von 0,4 km ausgedehnt und auf das neu entdeckte Gebiet Westside erweitert. Zudem wurden erste Bohrungen in den Zielgebieten Ingersoll, Hard-up und Independence in einer Entfernung von über 1 km von der historischen Grube niedergebracht. Seit 2020 hat jede Bohrung eine flache Oxidgold-Silber-Mineralisierung durchteuft. Die Untersuchung eines tieferen Porphyr-/CRD-Quellsystems wird durch geophysikalische Anomalien gestützt, die 2024 in einer Tiefe von etwa 600 bis 800 Metern unter der Contention-Grube identifiziert wurden.
Der Bericht betrachtet das regulatorische Umfeld des Tombstone-Projekts als einen unterschätzten Vorteil. Das Projekt liegt größtenteils auf patentierten (privaten) Grundstücken im Cochise County, sodass Genehmigungen auf Kreisebene und nicht durch das Bundesamt für Landmanagement (BLM) verwaltet werden. AZT zahlt jährlich etwa 15.000 USD an Grundsteuern an den Kreis. Für den Bau von Straßen oder mechanischer Infrastruktur ist keine Genehmigung erforderlich, und vor Bohrungen ist lediglich eine kurze Mitteilung nötig. In Verbindung mit Arizonas Platzierung unter den Top Ten in der neuesten Fraser-Institute-Umfrage sehen die Analysten dies als einen der lockersten regulatorischen Rahmenbedingungen für Explorationsunternehmen in den USA an, im Gegensatz zu den mehrjährigen Genehmigungszeiträumen, die für die meisten auf BLM-Land tätigen Peers erforderlich sind.
Das Projekt Cervantes ist ein 3.649 Hektar großes Konzessionsgebiet, etwa 160 km östlich von Hermosillo gelegen. Herausragende Abschnitte umfassen 137 Meter mit 1,49 g/t Gold und 165 Meter mit 1,00 g/t Gold in einer breiten Oxiddecke. In der Umgebung des Projekts befinden sich mehrere produzierende Minen, darunter die Mulatos-Mine von Alamos Gold Inc. 60 km östlich, die La India-Mine von Agnico Eagle Mines Ltd. 45 km westlich, das San Antonio-Projekt von AXO Copper 35 km nordöstlich und die Santana-Lagerstätte von Minera Alamos Inc. 40 km nordwestlich. Die Analysten erwarten, dass Cervantes die kleinere der beiden ersten Ressourcenschätzungen sein wird, aber durch zukünftige Exploration, eine mögliche Ausgliederung oder einen Verkauf an einen regionalen Betreiber bestehen Optionen; Alamos Gold ist bereits Aktionär von AZT.
AZT wird von Präsident und CEO Simon Dyakowski (CFA, MBA) geführt, der über mehr als 18 Jahre Erfahrung in den Bereichen Unternehmensentwicklung und Kapitalmärkte verfügt. Der Vizepräsident für Exploration, Allen David Heyl, ist ein registrierter professioneller Geologe mit über 38 Jahren Erfahrung, der an der Entdeckung von insgesamt über 30 Millionen Unzen Gold und über 25 Millionen Tonnen Kupfer beteiligt war. Zum Team gehören auch Mark Rebagliati (Senior Technical Advisor), Mitglied der Canadian Mining Hall of Fame, und Patricio Varas (Director), der eine Schlüsselrolle bei der Entdeckung der Diamantenmine Diavik spielte. Insider halten etwa 14 % der Stammaktien, institutionelle und strategische Aktionäre (darunter Alamos Gold, Waratah Capital, Crescat Capital, Paragon IM und Myrmikan Capital) halten etwa 36 %, und Privatanleger halten die restlichen etwa 50 %.
Zum 31. März verfügte Aztec über 6,5 Millionen CAD in bar und war schuldenfrei, nachdem das Unternehmen zuvor im Jahr 2025 bei zwei Finanzierungen (einer Privatplatzierung über 3,6 Millionen CAD im Mai und einem überzeichneten Angebot über 10 Millionen CAD im Oktober) 13,6 Millionen CAD eingesammelt hatte. Die Analysten gehen davon aus, dass das Unternehmen durch das laufende Bohrprogramm und die ersten MREs finanziell gestützt ist und möglicherweise Ende 2026 oder Anfang 2027 an den Aktienmarkt zurückkehren wird. Die vollständig verwässerte Aktienanzahl beträgt etwa 238 Millionen Aktien. In Bezug auf die Bewertung gehen die Analysten von einer gemeinsamen Ressource von 1,2 Millionen Unzen Goldäquivalent für Tombstone und Cervantes aus und wenden einen Multiplikator von 45 USD/Unze an, was einem Abschlag gegenüber dem durchschnittlichen Unternehmenswert/Unze der Peers von 68,4 USD und dem Median von 54,4 USD entspricht, und leiten daraus ein Kursziel von 0,45 CAD ab. Selbst bei einer konservativen Ressourcenschätzung wird AZT mit nur 21,1 USD/Unze gehandelt, was einem deutlichen Abschlag gegenüber den Peers entspricht. Die Analysten weisen auch darauf hin, dass fortgeschrittene Oxidgoldlagerstätten in den USA in der Vergangenheit mit einer Prämie gehandelt wurden; der Durchschnitt von sechs Vergleichstransaktionen in den letzten fünf Jahren lag bei 258 USD/Unze.
Der Bericht bewertet das Explorationsrisiko als überdurchschnittlich, da sich beide Projekte in der Vorressourcenphase befinden und die Anlagethese von den ersten beiden MREs abhängt, wobei die breiteren, niedrigeren Gehalte von Tombstone empfindlich auf die Wahl des Cutoff-Gehalts reagieren und die tiefere CRD-/Porphyr-These ein höheres inhärentes Risiko aufweist. Das Bilanzrisiko wird als unterdurchschnittlich bewertet, das Länderrisiko als niedrig und das Verwässerungsrisiko als durchschnittlich. Die Anzahl der Stammaktien ist von etwa 123 Millionen Ende 2023 auf etwa 189 Millionen gestiegen. Atrium hat außerdem offengelegt, dass es eine Barvergütung von Aztec Minerals erhält, um eine 18-monatige Research-Abdeckung zu gewährleisten. Der Bericht wird im Auftrag des Unternehmens veröffentlicht, wobei Atrium die vollständige redaktionelle Kontrolle behält.
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