de.wedoany.com-Bericht: Das professionelle Dienstleistungsunternehmen PricewaterhouseCoopers (PwC) hat seinen Halbjahresausblick 2026 veröffentlicht. Die Daten zeigen, dass die M&A-Aktivitäten im Industriesektor im vergangenen Jahr auf 173 Milliarden US-Dollar gestiegen sind, ein Anstieg von 28 % gegenüber 135 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025.
PwC führt diesen Anstieg auf die Konvergenz von Künstlicher Intelligenz-Infrastruktur, Netzmodernisierung sowie Verteidigungs- und Resilienzausgaben zurück. Großtransaktionen, bereichsorientierte Akquisitionen und strategische Käufer setzen Kapital in beispielloser Weise ein, während makroökonomische Unsicherheit zu einem permanenten Merkmal geworden ist.
Der Bericht zeigt, dass Großtransaktionen über 5 Milliarden US-Dollar 56 % des Transaktionswerts ausmachten, verglichen mit 18 % im Geschäftsjahr 2024. Ohne Berücksichtigung von Großtransaktionen stieg die durchschnittliche Transaktionsgröße um 31 % gegenüber dem Geschäftsjahr 2024 auf 169 Millionen US-Dollar. Der durchschnittliche Transaktionswert ist in den letzten zwei Jahren kontinuierlich gestiegen: 155 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2024, 288 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 und 375 Millionen US-Dollar im jüngsten Jahreszeitraum. Der Anstieg von 139 % deutet darauf hin, dass Käufer eine Prämie für transformative Fähigkeiten und nicht für inkrementelle Größe zahlen.
Stromausrüstung, Wärmemanagement, Automatisierung und Steuerung sowie fortschrittliche Komponenten erzielten überdurchschnittlich hohe Bewertungen. Von 2021 bis 2025 wurden im Industriesektor insgesamt 155 Fusionstransaktionen mit einem Transaktionswert von 532 Milliarden US-Dollar abgeschlossen, mehr als in jedem anderen industriellen Teilsektor. Künstliche Intelligenz und Automatisierung stehen heute im Mittelpunkt der Investitionsprüfung. Investoren verlangen zunehmend den Nachweis der tatsächlichen Auswirkungen von KI auf die Gewinn- und Verlustrechnung durch Produktivitätssteigerungen, Arbeitskostenausgleiche und Einsparungen durch vorausschauende Wartung, bevor sie sich zu einer Zahlung von Prämienbewertungen verpflichten.
Private Equity bleibt im oberen Mittelmarkt aktiv, aber strategische Käufer machten 86 % des Transaktionswerts der letzten 12 Monate und 86 % des Transaktionsvolumens seit Jahresbeginn 2026 aus. Die Vereinfachung von Unternehmenskonglomeraten, wie sie durch die dreigeteilte Abspaltung von Honeywell repräsentiert wird, führt zu einer Vielzahl von Ausgliederungsprojekten im Bereich Automobil, fortschrittliche Materialien und nicht zum Kerngeschäft gehörende Industrieanlagen. Unternehmen richten ihre Portfolios zunehmend auf Elektrifizierung, Software und verteidigungsbezogene Fertigung aus.
Der makroökonomische Hintergrund ist zu einem dauerhaften strukturellen Merkmal und nicht zu einem zyklischen Gegenwind geworden. Angetrieben durch die globale Neugestaltung der Lieferketten und Rückverlagerungsinvestitionen machte der Wert grenzüberschreitender Transaktionen 56 % des Gesamtwerts der letzten 12 Monate aus, verglichen mit 30 % im Geschäftsjahr 2022. Davon verdoppelte sich der Wert der auf die USA ausgerichteten Transaktionen im Geschäftsjahr 2025 nahezu auf 72 Milliarden US-Dollar. Zölle, geopolitische Spannungen, Zinsschwankungen und KI-getriebener Infrastrukturbedarf sind zu normalen Faktoren geworden, die M&A-Aktivitäten eher antreiben als hemmen.
PwC ist der Ansicht, dass zwei Kräfte die M&A-Aktivitäten im Industriesektor definieren werden. Im Bereich der Konvergenz lenken KI-Infrastruktur, Netzmodernisierung sowie Verteidigungs- und Resilienzausgaben Kapital auf dieselbe begrenzte industrielle Versorgungsbasis, einschließlich Stromausrüstung, Wärmemanagement, Automatisierung und Steuerung sowie fortschrittlicher Komponenten. Dies führt dazu, dass sich der Wert auf Vermögenswerte konzentriert, die gleichzeitig mehrere Nachfrageströme bedienen, mit einer Prämie von 15 % bis 30 % über dem Branchenmedian, die bei KI-Computing- und Rechenzentrums-Assets ihren Höhepunkt erreicht. Im Bereich der Ausgliederungspipeline haben fast 69 % der Industrieunternehmen, die seit 2021 Akquisitionen über 5 Milliarden US-Dollar durchgeführt haben, auch Ausgliederungen vorgenommen; bei Serienkäufern liegt dieser Anteil bei über 86 %. Die attraktivsten Ausgliederungsprojekte in den Bereichen fortschrittliche Materialien, Automatisierungskomponenten und Energiewendeanlagen warten nicht auf eine Klärung der makroökonomischen Lage.
Der Bericht empfiehlt Transaktionsmachern, auf Konvergenz statt auf ein einzelnes Themenengagement zu setzen, da Vermögenswerte, die zwei bis drei Nachfrageströme bedienen, eine dauerhafte Preissetzungsmacht besitzen, während Vermögenswerte, die nur einen Nachfragestrom bedienen, selektivem Wettbewerb ausgesetzt sind. Die Due Diligence sollte die Fähigkeitsdichte im Hinblick auf konvergente Nachfrage testen. Käufer verlangen jetzt messbare KI-Renditen, einschließlich Kapazitätsverbesserungen, Arbeitskostenausgleiche und Einsparungen durch vorausschauende Wartung, bevor sie Prämienbewertungen zahlen. Die Ära, in der eine Prämie für KI-Geschichten ohne quantifizierbare Auswirkungen gezahlt wurde, geht zu Ende. Verkäufer sollten frühzeitig mit Ausgliederungsprojekten beginnen und vor dem Prozess vorausplanen.
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