de.wedoany.com-Bericht: Am 9. Juli veröffentlichte ChangXin Memory Technologies (CXMT) seinen Börsenprospekt für das STAR Market (科创板) und gab den voraussichtlichen Ausgabetermin für den 16. Juli bekannt. Alibaba hat insgesamt rund 7,6 Milliarden Yuan in CXMT investiert und ist damit der branchenweit größte Investor. Basierend auf der Bewertung nach dem Börsengang wird der Wert der von Alibaba gehaltenen CXMT-Anteile auf etwa 130 Milliarden Yuan geschätzt, was einer erwarteten Gesamtrendite nach dem Börsengang vom 17-fachen entspricht.
Hinter der Investition in CXMT steht eine grundlegende Neuausrichtung der Investitionsstrategie der strategischen Investitionsabteilung von Alibaba in den letzten drei Jahren. Der Investitionsschwerpunkt liegt auf KI, mit aktiven Engagements in Chips, großen Sprachmodellen (LLMs), verkörperter Intelligenz (Embodied AI) und KI-Anwendungen. Strategisch hat man sich auf frühe, kleine und zukunftsweisende Investitionen verlagert, ohne eine Kontrollmehrheit an den Beteiligungen anzustreben, um eine Win-Win-Situation zu erreichen. Nach unvollständigen Statistiken beliefen sich die externen KI-Investitionen von Alibaba in den letzten drei Jahren auf rund 36 Milliarden Yuan, mit einem aktuellen Buchgewinn von über 210 Milliarden Yuan.
Im Chip-Bereich tätigte Alibaba zwei große Investitionen, die auf die Bereiche DRAM-Speicher und Server-Interconnect abzielten. Alibaba beteiligte sich erstmals im Dezember 2021 an CXMT. Nach mehreren Finanzierungsrunden und Verwässerungen entsprach diese Investition einem Anteil von etwa 1 %. Dreieinhalb Jahre später, im Juni 2025, stockte Alibaba seine Beteiligung massiv auf und erhöhte seinen Anteil vor dem Börsengang auf etwa 5 %. Alibabas Gesamtinvestition in CXMT beläuft sich auf rund 7,6 Milliarden Yuan. Ende 2021 befand sich die Speicherindustrie noch in einer Phase fallender Preise, und der KI-getriebene Speicherkonjunkturzyklus hatte sich noch nicht abgezeichnet. Der Markt und die Industrie waren sich über das Entwicklungstempo der heimischen DRAM-Produktion uneinig. Alibabas Einstieg zu diesem Zeitpunkt war keine kurzfristige zyklische Wette, sondern eine vorausschauende Bewertung des strategischen Werts und der langfristigen Industriestruktur der heimischen Speicherproduktion.
Montage Technology (澜起科技) ist ein weiterer Bestandteil von Alibabas Chip-Industriekette. Montage Technology produziert Produkte, die wichtige Server-Komponenten abdecken, darunter Speicherschnittstellen, PCIe, CXL Retimer und KI-Hochgeschwindigkeits-Interconnects. Das Unternehmen realisierte im Februar 2026 eine A-to-H-Notierung an der Hongkonger Börse. Alibaba zeichnete Anteile im Wert von rund 500 Millionen Yuan und war der drittgrößte Cornerstone-Investor. Bis heute beträgt der Buchgewinn dieser Investition, basierend auf dem aktuellen Sekundärmarktkurs, mehr als das Dreifache. Darüber hinaus investierte Alibaba in andere Chip-Unternehmen wie Aojie Technology (翱捷科技), Xizhi Technology (曦智科技),瀚博半导体 (Haima Semiconductor) sowie in KI-Infrastruktur-Unternehmen wie SiliconFlow (硅基流动). Viele dieser Unternehmen sind bereits an der Börse oder befinden sich im Zulassungsprozess.
Im Bereich der großen Sprachmodelle (LLMs) begleiteten Alibabas Investitionen die gesamte Branchenentwicklung von null an. Alibaba beteiligte sich 2023 an Zhipu AI (智谱). Am 8. Januar 2026 ging Zhipu AI als „erstes globales LLM-Unternehmen“ an der Hongkonger Börse, und der Aktienkurs stieg kontinuierlich. Basierend auf dem aktuellsten Sekundärmarktkurs beträgt Alibabas Gewinn aus dieser Investition etwa 14 Milliarden Yuan, was einer Rendite vom 70-fachen entspricht. Am 9. Januar 2026 ging auch MiniMax an der Hongkonger Börse. Alibaba beteiligte sich 2024 und 2026 zweimal an MiniMax mit einer Gesamtinvestition von 2,9 Milliarden Yuan. Zum aktuellen Aktienkurs beträgt der Gewinn etwa 18 Milliarden Yuan.
Moonshot AI (月之暗面) ist noch nicht an der Börse. Die strategische Investitionsabteilung von Alibaba begleitete Moonshot AI von der Gründung an und tätigte zwischen 2023 und 2026 insgesamt sieben Investitionen mit einem Gesamtvolumen von über 8 Milliarden Yuan. Basierend auf der aktuellsten, im Markt kolportierten Bewertungsrunde beträgt die Rendite mehr als das Sechsfache, der Gewinn übersteigt 40 Milliarden Yuan. Im Bereich multimodaler Modelle investierte Alibaba nacheinander in Unternehmen wie Aishi Technology (爱诗科技), Kling (可灵), Shengshu Technology (生数科技) und VAST, die Schlüsselbereiche wie die Basismodellschicht, die Anwendungsschicht und die 3D-Generierung der Videogenerierung abdecken. Seit 2024 führte Alibaba drei aufeinanderfolgende Finanzierungsrunden bei Aishi Technology an. Im März 2026 schloss Aishi Technology eine Serie-C-Finanzierung in Höhe von 300 Millionen US-Dollar ab, ein Rekord für eine einzelne Finanzierungsrunde im asiatischen KI-Videogenerierungssektor. Im Juli 2025 beteiligte sich Alibaba an der unabhängigen Finanzierung von Kling AI, einem KI-Videoprojekt von Kuaishou.
Auch auf der KI-Anwendungsebene hat Alibaba breit investiert. Das im Silicon Valley gegründete Unternehmen Genspark ist einer der führenden Player im globalen Bereich der universellen KI-Agenten, der als erster kommerzielle Daten generierte. Alibaba investierte insgesamt rund 900 Millionen Yuan, hält etwa 13 % der Anteile und verzeichnet bereits einen Buchgewinn von über 1,4 Milliarden Yuan. Darüber hinaus tätigte Alibaba mehrere frühe Investitionen in die globale Open-Source-Plattform für agentische Workflows Dify, das KI-Begleitunternehmen Natural Selection (自然选择) und die chinesische AIGC-Plattform für den Export Haiyi (海艺).
Verkörperte Intelligenz (Embodied AI) ist ein Bereich, in den Alibaba in den letzten zwei Jahren intensiv investiert hat. Ab 2024 positionierte sich Alibaba bei mehreren führenden Start-ups in den Bereichen Hardware-Körper, geschickte Manipulation und Embodied-Brain. Alibaba beteiligte sich 2024 an LimX Dynamics (逐际动力) und ist mit einem Anteil von 11,58 % dessen größter externer Aktionär. Der aktuelle Wert von LimX Dynamics wird auf fast 2 Milliarden US-Dollar geschätzt, Alibabas Investitionsrendite beträgt mehr als das Sechsfache. Im selben Jahr investierte Alibaba auch in Robot Era (星动纪元). Darüber hinaus beteiligte sich Alibaba an Unitree Robotics (宇树科技), dessen Börsengang am STAR Market bereits registriert und wirksam wurde.
Im Jahr 2025 beschleunigte Alibaba das Tempo seiner Investitionen in Embodied AI deutlich. Sudo Technology (苏度科技), gegründet 2025 unter der Leitung von Professor Su Hao, erhielt bereits in der Frühphase mehrere Finanzierungsrunden von Alibaba. Berichten zufolge wird das Unternehmen inzwischen mit über 2,5 Milliarden US-Dollar bewertet. Ein weiteres Embodied-AI-Unternehmen, Force Field (原力灵机), erhielt in der Serie A+ eine exklusive Investition von mehreren hundert Millionen Yuan von Alibaba, das damit dessen größter externer Investor ist. Im September desselben Jahres führte Alibaba eine Finanzierungsrunde bei自变量机器人 (Independent Variable Robot) an, dessen Post-Money-Bewertung in der letzten Runde die 20-Milliarden-Yuan-Marke überschritt. Das KI-Roboterunternehmen Sharpa, das sich auf geschickte Manipulation konzentriert, erhielt 2025 und 2026 weitere Investitionen von Alibaba, das zu seinen Hauptaktionären zählt. Berichten zufolge wird Sharpa derzeit mit über 20 Milliarden Yuan bewertet. Im Bereich der Gehirn-Computer-Schnittstellen führte Alibaba die letzten beiden Finanzierungsrunden von阶梯医疗 (Ladder Medical) an, einem führenden Unternehmen im Bereich invasiver Gehirn-Computer-Schnittstellen.
Alibabas frühe Investitionen konzentrierten sich hauptsächlich auf den Aufbau eines Ökosystems rund um das Kerngeschäft mit Verbrauchern. In den letzten drei Jahren hat sich die Logik der strategischen Investitionen von Alibaba grundlegend geändert: Man strebt keine Kontrollmehrheit mehr an, sondern eine Win-Win-Situation. Der Investitionsschwerpunkt hat sich deutlich in Richtung KI verlagert. Neben großen Zielen wie CXMT liegt ein erheblicher Anteil auf „frühen, kleinen und zukunftsweisenden Investitionen“. Im Jahr 2023, als das Hauptprodukt der KI noch Chatbots waren und die Anwendungsszenarien sowie der Kommerzialisierungspfad unklar waren, und die Branche an den Aussichten zweifelte, nahm Alibaba zu diesem Zeitpunkt die führenden Star-Projekte vollständig in sein Investitionsportfolio auf. Gegenüber den Beteiligungsunternehmen setzt Alibaba nicht auf eine Bindung durch Aktienbesitz, sondern lässt Synergien auf natürliche Weise entstehen. LLM-Unternehmen und Embodied-AI-Unternehmen haben einen grundlegenden Bedarf an Rechenleistung und sind natürliche Kunden von Alibaba Cloud. Laut Kreisen beliefen sich die Ausgaben von Moonshot AI bei Alibaba Cloud in der ersten Hälfte dieses Jahres auf über 200 Millionen US-Dollar. Öffentlichen Informationen zufolge beliefen sich die Rechenleistungskäufe von MiniMax in den ersten drei Quartalen 2025 auf etwa 58,4 Millionen US-Dollar, wobei Alibaba Cloud dessen größter Cloud-Dienstleister war. Darüber hinaus übersteigen die jährlichen Ausgaben der oben genannten, von Alibaba investierten Embodied-AI-Unternehmen bei Alibaba Cloud bereits 100 Millionen US-Dollar. Gleichzeitig bieten LLMs wie Zhipu AI, Moonshot AI und MiniMax ihre Modelle über die Alibaba Cloud Bailian-Plattform (百炼) extern an und erreichen so mehr Kunden.
Die Neuausrichtung der strategischen Investitionen von Alibaba resultiert aus einer strategischen Anpassung auf Konzernebene. Im September 2023 übernahm Wu Yongming (吴泳铭) die Position des CEO der Alibaba Group. Nach seiner Ernennung formulierte Wu Yongming die beiden strategischen Schwerpunkte „Kunde zuerst, KI-getrieben“. Im Februar 2025 kündigte Alibaba Investitionen von über 380 Milliarden Yuan für den Aufbau von KI- und Cloud-Computing-Infrastruktur an. Parallel zu diesen massiven Eigeninvestitionen stehen die externen Aktieninvestitionen von rund 36 Milliarden Yuan, die die strategische Investitionsabteilung von Alibaba in den letzten drei Jahren im KI-Bereich getätigt hat. Im Jahr 2025 veräußerte Alibaba nacheinander seine Anteile an Intime Retail (银泰商业) und Sun Art Retail (高鑫零售) und reduzierte schrittweise seine Beteiligungen an Bilibili, YTO Express (圆通速递), Huatai Securities (华泰证券), China International Capital Corporation (中金公司), Cloud Village (网易云音乐) und Beijing Enlight Media (光线传媒) auf dem Sekundärmarkt. Die Erlöse aus diesen Verkäufen wurden letztlich für KI-Investitionen verwendet. CXMT und Montage Technology sind bereits zu Hauptakteuren der heimischen Chip-Substitution geworden. Zhipu AI, Moonshot AI und MiniMax entwickeln sich gut. Mehrere der investierten Embodied-AI- und KI-Anwendungsunternehmen sind zu „Einhörnern“ herangewachsen. Für Alibaba ist der Börsengang von CXMT nur das erste Zeitfenster in einer Reihe zukünftiger Erfolge.
