L'imad aus den VAE will verbleibende AD-Ports-Aktien für 7,8 Mrd. Dirham übernehmen

de.wedoany.com-Bericht: Der abu-dhabische Staatsinvestor L'imad strebt die vollständige Kontrolle über die AD Ports Group an. Seine hundertprozentige Tochtergesellschaft ADQ hat den Vorstand der AD Ports Group darüber informiert, ein freiwilliges Barübernahmeangebot für die noch nicht gehaltenen 24,58 Prozent der Aktien abgeben zu wollen. Laut einer Offenlegung der Abu Dhabi Securities Exchange (ADX) wird AD Ports bei diesem Angebotspreis mit rund 31,8 Mrd. VAE-Dirham bewertet; der Erwerb der restlichen Aktien würde rund 7,8 Mrd. VAE-Dirham kosten.

Der Angebotspreis liegt bei 6,25 Dirham je Aktie, ein Aufschlag von 23 Prozent auf den Schlusskurs von AD Ports am 14. August und 95 Prozent über dem Ausgabepreis von 3,20 Dirham je Aktie beim Börsengang im Februar 2022.

L'imad geht davon aus, dass die nächste Wachstumsphase von AD Ports „komplex, kapitalintensiv und langfristig" sein wird und möglicherweise zusätzliche Eigenkapitalfinanzierung oder eine Ausweitung der Kreditaufnahme erfordert. Mehrere kürzlich angekündigte Vereinbarungen haben die Verschuldung des Konzerns erhöht und könnten Dividenden und kurzfristige Aktionärsrenditen einschränken. Vollständiges Eigentum würde AD Ports von kurzfristigem Renditedruck des öffentlichen Marktes befreien und damit größeren finanziellen Spielraum für Investitionsausgaben, Übernahmen und operative Anpassungen schaffen.

AD Ports ist das Kernvermögen der Hafen- und Logistikplattform von L'imad, zu der auch die Etihad Rail und das Logistikunternehmen Aramex gehören. Die AD Ports Group hat bereits ein Netzwerk aus Häfen, Schifffahrt, Logistik und Wirtschaftszonen in über 50 Ländern aufgebaut.

L'imad hatte Anfang des Monats bereits bei der Abu Dhabi National Energy Company (Taqa) ähnlich gehandelt und die letzten 1,88 Prozent der Aktien übernommen, um das Versorgungsunternehmen vollständig zu kontrollieren. Diego Lopez, Gründer und Geschäftsführer der Plattform Global SWF, sagte gegenüber EnterpriseAM, dieser Schritt von AD Ports werde „eine weitere vollständig eigene Plattform schaffen, die hochaktiv Übernahmen im Ausland tätigt und tätigen kann".

AD Ports hat derzeit noch mehrere Übernahmen in der Pipeline. Der Konzern verfügt über ungenutzte Kreditlinien in Höhe von 5,89 Mrd. VAE-Dirham, einschließlich flexibler Aufstockungsklauseln, die zur Deckung ausstehender Transaktionen genutzt werden können: die Übernahme des brasilianischen Betreibers von Agrar-Schüttgutterminals CLI (Unternehmenswert 3,1 Mrd. VAE-Dirham, voraussichtlicher Abschluss Ende des dritten Quartals 2026); die Übernahme der deutschen MBS Logistics (Kaufpreis 300 Mio. VAE-Dirham, voraussichtlicher Abschluss im vierten Quartal 2026). Darüber hinaus hat der Konzern im Juni seine Beteiligung an Global Feeder Shipping um 30 Prozent für 1,1 Mrd. VAE-Dirham aufgestockt und hält nun 81 Prozent.

Lopez vergleicht dieses Modell der Vollkontrolle mit den Präferenzen des saudi-arabischen Public Investment Fund (PIF), der traditionell vollständiges Eigentum an Tochtergesellschaften und Investitionsplattformen bevorzugt. Er ist der Ansicht, dass diese Struktur die Investitionsentscheidungen von L'imad vereinfachen und AD Ports im Wettbewerb um internationale Marktanteile mit DP World und der Saudi Global Ports Company einen „klareren Rückhalt" verschaffen könnte. Er beschreibt die Hafenbranche als eine „zunehmend gestörte Branche".

Wolfgang Lehmacher, ehemaliger Leiter des Bereichs Lieferketten und Transport beim Weltwirtschaftsforum, stellt fest, dass die eigentliche Bewährungsprobe nicht darin liege, wie viele Häfen Abu Dhabi halten könne, sondern darin, ob bei Schließung einer Schifffahrtsroute die Fracht umgeleitet werden könne, bevor Alternativen verschwinden.

ADQ hat hierbei eine Absichtserklärung abgegeben, kein bindendes Angebot. ADQ muss noch behördliche Genehmigungen einholen und eine Due-Diligence-Prüfung abschließen, bevor ein formelles Angebotsdokument mit Annahmebedingungen und Fristen veröffentlicht wird. Nach Zustellung des formellen Dokuments wird der Vorstand der AD Ports Group den Aktionären ein Rundschreiben mit einer Empfehlung zur Annahme oder Ablehnung des Angebots zusenden.

Finanzberater der Transaktion ist Rothschild & Co Middle East; Emirates NBD Capital und die First Abu Dhabi Bank (FAB) fungieren als gemeinsame Hauptkonsortialführer, EFG Hermes UAE als gemeinsamer stellvertretender Konsortialführer. Emirates NBD und FAB sind zugleich gemeinsame Empfangsbanken, Rechtsberater ist A&O Shearman.